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如何看待2014年货币政策微妙变化

http://www.CRNTT.com   2014-01-03 08:54:55

文章称，在央行去杠杆的政策调控背景下，中国的利率水平呈现上升趋势的概率正在增大。可以认为，在中国货币政策执行的变局中，有一个重中之重，是防控债务风险。防控债务风险，放到货币政策和金融调控层面上，是放弃高杠杆的发展模式。更有传闻称，治理银行同业杠杆的“9号文件”很可能近期下发。可以预见，在2014年的货币政策执行过程中，去杠杆将是一个重要的操作目标。在此种情况下，市场流动性紧张可能会成为常态。 　　未来有三个长期因素推动未来利率水平趋势性上升：一是投资和储蓄的相对变化影响利率水平。未来投资率将基本稳定或小幅下降，但下降幅度会小于储蓄率降幅，这将促使市场利率上行；二是利率市朝推升利率水平；三是国际环境变化可能推动我国利率水平上升。美国退出宽松货币政策将间接推动我国利率水平上升。 　　文章指出，面对这样局面，市场的共识是引导资金更多进入实体经济并不断进行去杠杆化。可以预期，中国经济的去杠杆仍将持续，这并非是短期内就可见效的一项工作。除了“面上”的监管，还需要推动“里子”的改革。中国金融要迈上新的台阶，要真正服务于实体经济，必须深刻认识实体经济部门的内生性金融要求，改变只有金融机构方才能够从事金融活动的监管意识，将票据发行、债券发行、股票发行等“金融权”归还给实体经济部门，才能形成金融部门与实体经济部门互动的金融创新发展新格局。

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