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人民币依然处在升值通道

http://www.CRNTT.com   2014-02-06 10:29:34

中评社北京2月6日讯／日前新兴市初币遭受重创，南美、亚洲多个国家货币大幅贬值，显示国际资金风险偏好下降，更加青睐避险资金。事实上，近两年来，除中国以外的金砖国家，货币都出现了贬值情况，但由于经济整体前景向好和国际收支顺差，人民币汇率仍处在升值通道。 　　升值预期未结束 　　中国证券报发表国家行政学院决策咨询部副主任陈炳才文章分析，人民币汇率升值预期远未结束，这主要基于以下几个原因。第一，人民币名义汇率没有达到汇改之前的水平。1994年汇改前，人民币对美元为5.76:1，1979年为1.49:1，当前中国经济竞争力和国际地位比那时更强，汇率升值有一定基矗应该说，人民币升值以来尚未找到均衡点，往往是汇率升值和贸易顺差并存，乃至遇到两次国际经济和金融危机期间，贸易仍保持顺差，甚至出口超过预期增长，这说明汇率刺激出口作用在企业规模化生产、技术和附加价值提高以后，效用更明显。 　　第二，价格倒挂，人民币汇率升值预期没有结束。20世纪80年代中国实行价格改革，导致国内商品价格出现下跌。事实上，当价格实现完全市朝后，都会出现国内价格远高于国际价格的情况。只要中国卖的产品，价格就低；中国买资源和产品，价格就上涨。无论买和卖，国内价格大多高于国际价格。这恰恰表明，过去汇率升值尚未能有效刺激进口增加市场供给来平抑物价。从这个角度看，人民币汇率继续升值的预期不会消失，当升值到能够以充分刺激进口来降低国内物价，才可以说人民币汇率达到了基本均衡，升值预期才会消失。 　　第三，中国仍面临通货膨胀压力，需要通过人民币升值来平抑物价。2013年中国消费物价上涨2.6%，而货币供应量M2增长13.6%，远远超过了经济增长7.7%的水平，货币增长超过经济增长的部分将成为潜在通货膨胀压力，如果考虑2009年以来货币供应量增长超过名义GDP的增长部分，未来通货膨胀的潜在压力更大。面对物价上涨，货币政策难以有效对治，只有汇率升值可以抑制进口资源和能源价格，通过刺激进口以降低国内成本和平抑物价。当然，由于物价上涨带来出口成本提高，汇率升值幅度过大将影响出口，因此汇率继续升值的动力受到抑制。 　　第四，人民币汇率升值的外部压力依然存在，尤其是美欧对人民币升值的施压策略没有改变。2010年以来，中国遭遇的贸易摩擦案件和金额有扩大态势。2010年中国遭遇的贸易摩擦案件为64起，涉及金额70亿美元；2012年上升到77起，涉案金额277亿美元；2013年1-8月，摩擦案件达到79起，金额超过了100亿美元。

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