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上海确立全球人民币中心地位顺理成章

http://www.CRNTT.com   2014-02-24 09:28:09

为进一步地提升上海国际金融中心的地位，上海近来还获得了包括中央在内的各项政策和资源的倾斜，并且也取得了显着的进展。尤其是在人民币的定价和清算方面，正开始凸显出主导地位。以人民币定价为例，随着2012年央行放开贷款利率下限以来，利率市场化的定价依据开始转换，从由央行确定的基准利率标准转化为银行间利率市场决定。全国银行间同业拆借中心的总部即设在上海，上海同业拆借利率在近两年对市场的影响已经非常突出，尤其是在去年6月突发的市场流动性紧张期间，央行也开始以上海同业拆借市场利率引导银行金融机构利率的走向，以此稳定市场对中国资本市场的预期。 　　至于汇率形成机制方面，上海的中国外汇交易中心多年来早已确立对人民币离岸市场举足轻重的影响，虽然目前的中间价形成机制还有待完善，但是毫无疑问，随着整体的人民币汇率机制在改革中的进一步完善，随着自贸区在外汇交易方面的逐步放开，终将形成自贸区的汇率，并最终实现离岸人民币汇率定价权的转移。 　　随着海外人民币交易规模的不断扩张，人民币的跨境使用通过各个银行代理清算业务，最终需要在一个清算系统内完成。毋庸置疑，建立人民币国际清算中心已成必然。近些年来，包括中国香港在内的人民币交易中心都期待能成为人民币的清算中心，但是都没有成为最终的人民币清算中心。以美元为例，目前“纽约清算所银行同业支付系统”（CHIPS）处理了全球95%左右的国际美元交易，这也支撑起了纽约的国际美元中心地位。上海也在朝这个方向努力。人民币利率互换集中清算业务的推出，对进一步活跃市场交易、提高市场配置资源的效率，将有积极、重要的意义。去年人民币利率互换交易金额近3万亿元。建立人民币国际清算系统还需要相关的软硬件结合，上海已经走到了前面，上海清算所在今年1月2日已推出了人民币利率互换交易集中清算业务，这是中国第一项利率衍生品中央对手方的集中清算业务，其推出将有效降低清算成本，提高市场效率，此外，这也大有利于防范系统性风险，加速利率市场化改革，更为支持上海建成全球性人民币产品定价和清算中心奠定了基石。 　　随着2014年中国金融改革的持续深化，上海自贸区跨境人民币结算业务的启动将使自贸区内企业的现金流动性和资金管理得到进一步优化，同时能通过更多离岸融资渠道来支持在岸业务的发展。最终，在上海自贸区与“四个中心”建设的联动中，有望集人民币定价、清算与交易等多项职能于一身。

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