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于斌：中国经济下行原因分析及对策

http://www.CRNTT.com   2014-11-20 09:28:35

国务院发展研究中心宏观经济研究部部长余斌 　　中评社北京11月20日讯／受房地产趋势性调整影响，近期经济下行压力有所加大。根据近年来经济结构调整的趋势和节奏，明年有条件争取7%左右的经济增长，且今后两年有望确立新的增长平台。宏观政策应顺势而为，坚守底线，坚持速度服从质量，注重改革释放活力，为中国经济平稳转入新常态和“十三五”顺利开局奠定良好基础。 　　楼市调整是经济下行主因 　　财经网刊登国务院发展研究中心宏观经济研究部部长于斌文章表示，今年以来，经济运行呈下行态势。进入三季度特别是8月份后，下行压力有所加大，主要经济指标出现整体下滑。 　　房地产趋势性调整是下行压力加大的主因。根据国际经验，户均住房达到1套左右，房地产新开工面积往往达到峰值。2013年中国城镇户均住房已达到1套，住房市场格局已从供不应求转向供求基本平衡和局部供给过剩。根据测算，在2013年中国房地产新开工面积达到峰值后，从2014年开始逐步下降。今年以来房地产主要指标全面回落，其中新开工面积、销售面积、新建商品住宅销售均价等指标同比出现负增长。房地产投资增速持续下降，相对于去年同期和年初降幅均达到6.1个百分点。仅此一项就直接拉低固定资产投资和GDP增速约1.4和0.3个百分点。如果考虑其间接效应，对整体经济的冲击将更加明显，成为短期经济下行压力加大的主导力量。 　　产能过剩与价格下降放大了供给波动。供给侧调整幅度偏大、供需变动不匹配的主要原因包括：一是房地产投资快速回落，并向中、上游传导，带动制造业、采掘业等部门的供给增长明显放缓。二是产成品库存被动增加，市场预期恶化，进一步降低产能利用率。1-8月工业产成品库存累计达到3.7万亿，创历史新高，同比增长15.6%，比去年同期高10个百分点。三是普遍且日趋严重的产能过剩，不仅压制PPI长期负增长，而且使其对短期需求波动的敏感度下降。PPI作为工业部门最关键的价格信号，其作用减弱后，企业原本优先调整价格的策略改为被动调整产能，进一步放大供给侧的波动。另外，银行相对收紧了信贷，企业降杠杆力度有所加大，资产负债收缩会导致供给侧加快调整。 　　结构调整取得新进展 　　文章称，与以往不同，在经济持续下行中整体效益并没有加速恶化，而且经济结构发生积极变化。 　　首先，主要效益指标基本稳定。今年以来，在工业生产明显放缓的同时，效益指标基本稳定。1-8月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长10%，比1-7月回落1.7个百分点，但企业主营业务利润率维持在5.5%左右；年初以来亏损额累计同比增速呈下降趋势；财政收入和税收累计增速分别为8.3%和8%。效益指标由强弹性变为弱弹性，表明市场主体逐步适应宏观环境的变化，盈利模式开始发生转变。 　　其次，经济下行对就业冲击不大。1-8月份，31个大中城市的调查失业率为5%左右，较年初有所下降，并未随经济下行而走高。从全国就业供求分析看，求人倍率稳定在1.1左右，总体上维持求大于供的格局。 　　第三，经济结构发生积极变化。去年中国第三产业增加值占GDP比重首次超过第二产业，今年上半年占比继续提高，达到46.6%，服务业成为经济增长的最大来源。消费超过投资成为经济增长第一动力，上半年消费拉动GDP增长4个百分点，比去年同期提高0.6个百分点。中国出口虽然告别了原来20%以上的高速增长阶段，但仍高于全球同期平均增幅，占世界贸易的份额仍在小幅提高。 　　第四，风险总体可控并开始有序释放。自2013年以来，中国明显加大了对金融、财政风险的监管和处置力度。对影子银行、非标资产的监管加强，银行风险有序释放，不良资产的核销处置明显加快，上半年上市银行核销规模是去年同期的2倍。以风险有序释放换取调整时间，促进资产、债务重组，有效避免了系统性风险。

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