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次贷危机 背后的问题在那里

http://www.CRNTT.com   2009-01-14 11:27:50

四、次贷危机对中国的影响与中国对策  　　（一）对中国经济整体的影响  　　美国次贷危机引发的全球性金融动荡已经波及到实体经济，造成中国外需市场明显减弱，对出口依赖程度相对较高的东部地区企业、民营企业所受影响首当其冲，尤其是中小企业面临的困难相对较多。全国政协委员、国家统计局前局长李德水表示，中国经济1-5月份的总体形势是好的，“但是美国次贷危机对中国的影响幷没有见底，中国还应当保持相当警惕。”他是在2008年6月13日中外跨国公司国际年会上给出这个结论的。  　　美国次贷危机对中国的影响十分明显，许多中国企业就是依赖美国的高消费，金融风暴使美国消费市场大大萎缩了，那么中国多出来的产品销往哪里？宏观经济的总供给与总需求的平衡，需要投资与消费平衡，而现在国外的消费由于次贷风暴变得不足了，国内的消费如果不马上提高，那么结果必然是经济的严重不平衡，投资过剩，有效需求不足。这是次贷危机给我们造成的直接结果。  　　对于这个难题，我想短时期内可能无法解决，因为经济结构的调整不是一年半载能够解决的，中国老百姓的储蓄习惯也不是一下子就能改掉的。但是我们必须认识清楚这个问题，即中国经济的未来在于刺激消费，解决内需不足的问题。而在这个问题上，我赞同股市和农村是至关重要的切入点。股市的兴起，意味着中产阶级的崛起，一方面国内的需求大大的增加，另一方面牛市也可以吸收大量的流动性，同时证券金融的兴起也化解了商业银行的很多风险，可谓一举多得。而农村的兴起，等于是唤醒了中国最大的潜在市场，占中国绝大多数人口的农村如果提高了消费水平，那么内需肯定得到了极大的拉动。具体怎么做?根据经济学的边际消费倾向递减原理，收入增加对于收入水平越低的家庭消费率提高的幅度越大。直接补贴低收入家庭自然就提高了全社会的消费函数。所以，对城里人，刺激股市，大家有了钱可以买房买车，大大的刺激了消费。对农村加大补贴，带动农村经济腾飞，同样也大大的刺激了内需。  　　（二）监管方面的启示。  　　这次次贷危机爆发显示出美国金融监管存在的问题及其重要性。中国目前的情况与美国不同，美国创新过度，泡沫太大，中国不能说没有泡沫，不过中国经济发展的阶段和程度决定了中国现在不会和美国一样。但如果不吸取教训，加紧制度建设，中国的未来也有可能是美国的现在。因为贪婪是人类共同的本性，从经济史的角度看，整个人类的发展史就是一部通货膨胀的历史。面对人类与生俱来的不可消灭的贪婪，唯有用监管制度来把它控制在一定的范围之内。  　　这次次贷危机所暴露出的美国在金融监管方面的主要教训，包括两点：第一，任何一个国家的监管体制必须与其经济金融的发展与开放的阶段相适应，不管监管体制如何选择，必须做到风险的全覆盖，不能在整个金融产品和服务的生产和创新链条上有丝毫的空白，从而最大限度地减少由于金融市场不断发展而带来的信息不对称问题；第二，在现代金融体系里，无论风险管理手段多么先进、体系多么完善的金融机构，都不能避免因为机构内部原因或者市场外部的变化而遭受风险事件的影响，这是由现代金融市场和金融机构的高杠杆率、高关联度、高不对称性所决定的，现代金融体系内的风险产生和传递完全呈现出了新的特征。从这个意义上来说，以格林斯潘为代表的美国金融家们所拥戴的“最少的监管就是最好的监管”的典型自由市场经济思想和主张，确实存在着索罗斯所指出的极端市场原旨主义的缺陷。  　　那么我们应该怎么做呢？  　　首先，现在从央行到银监会都要求商业银行加强风险控制，从根子上把基础产品风险控制好。其次，不能因为美国次贷危机就影响到我们中国金融创新的进一步发展。在2009年货币从紧的大背景下，小企业将会在信贷上遭遇更大的压力，而正是小企业解决了我们每年新增就业机会的60%。为避免小企业出现倒闭现象，我们还应该大力推进金融创新，发展直接融资，包括股票融资、债券融资等。第三，对资本市场的监管要立足于透明度监管，尽可能的减少信息的不对称。金融市场应该建立在透明的会计制度和安全的私有产权的基础上，由所有者和投资者——而不是纳税人——来承担损失的责任。  　　　　　　　　　　　　　五、小结  　　金融危机具有周期性，是人类的欲望与理性选择共同作用的结果，由于贪婪，人类虚拟的经济泡沫可能越来越大，但是人类的理性一面，靠谈判、靠监管、靠社会保障体系，总是能找到应对金融危机的办法。人类无法摆脱欲望的的羁绊，但有效的制度可以，所以不断地构建好的制度是每一个关心人类未来的人都必须认真思索的课题。

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