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孙立平：从金融危机到社会危机

http://www.CRNTT.com   2009-01-21 10:08:03

反向传导主要会体现在两个环节上。一个环节就是金融危机与经济危机的反向传导。也就是说，金融危机导致实体经济的危机，而实体经济的危机如需求下降、企业利润降低、企业破产倒闭再导致银行坏账的产生，从而对金融体系形成新的冲击。其中，需要人们密切关注的是，美国和欧洲金融危机对其实体经济的影响究竟会达到什么样的程度？实体经济的危机会不会反过来进一步加重金融危机？在我国，类似的问题也是存在的。应当说，中国在这次金融危机中的幸运之处，是自己的金融系统处于比较健康的状态。无论是银行债务、企业债务、家庭债务还是政府债务，都处在可控状态。但至少从理论上来说，实体经济状况恶化导致金融风险的可能性是存在的。进入2009年之后，一些外资机构和一些大的投资者，在香港股票市场连续大量出售中资银行股，其中的解释之一，是境外投资者担心内地转趋积极的货币政策，加上行政化干预，会很快导致国内银行坏账增加，银行盈利前景转坏。这就是一个值得注意的迹象。  　　另外一个环节就是社会危机、社会问题向金融危机和经济危机的反向传导。如前所述，金融危机和经济危机向社会传递主要是通过失业，其对实体经济产生的影响显而易见，即购买力下降，需求进一步减少，生产过剩问题进一步严重。同时，人们收入的减少和预期的变坏，也会影响到金融的层面，收入的减少意味着偿还债务能力的下降，银行的坏账会增加，金融衍生品种的问题进一步加重。在中国，尤其要注意的是经济危机向社会危机的传导。  　　必须看到，西方已经经历了无数次大大小小的经济危机，其构筑的社会安全网要比我们坚固得多。而金融危机和经济危机对于中国在很大程度上还是一种新鲜事，我们几乎完全没有应对金融危机和经济危机的经验，在制度层面上准备就更是不够。因此，在同样程度的金融危机和经济危机中，我们在社会层面产生的问题将会更为严重。  　　当然，实际传导过程的发生，不仅取决于危机本身演变的规律，也取决于人为的应对与干预。应当看到，与此前历次经济危机相比，在这次金融危机中社会应对危机的能力已经大大增强。人们普遍认为，中国政府在面对危机时所采取的应对措施，在下半年甚至第二季度就有可能产生一定的结果。因此，上述的传导过程有可能不会完整地发生。但了解这些传导的过程，认识其机制和规律，对于我们深化对危机的认识和准备是有益的。 （孙立平 清华大学社会学系教授）

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