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中国要从复苏乏力的日本吸取教训

http://www.CRNTT.com   2010-03-16 10:02:20

而对日本来讲，人口老龄化导致国内需求收缩、企业创新能力不足，再加上严格的海外投资限制与高昂的法人税，海外大型跨国企业机构纷纷将生产与销售分部转移出日本。 　　其次，受上世纪房地产金融市场泡沫破灭的持续影响，日本一直实行超低利率的货币政策，以此作为推动日本经济继续增长的主要动力。也正由于长期以来宽松的货币政策环境带来的政策冲击效应不足，此次次贷危机治理过程中日本超宽松货币政策的收效不甚明显。同样也是由于危机治理政策的冲击效应不够，日本的通胀压力始终未能形成，而经济停滞的通货紧缩却成为主流。 　　直观来看，未来中美日渐趋紧的货币政策将与依旧宽松的日本货币政策之间形成“剪刀差”。从投机性的资金流动来看，国别之间的利率差将会进一步推动国际游资进入中美；从投资性的资金流动来看，当前日本实体经济缺乏足够的复苏动能，以及企业运营成本较高与人口老龄化带来的需求不足，将令企业投资外流进一步加剧。因而，即便日本央行维持前期的超宽松货币政策，恐怕也未必能在短期内激活日本经济。说到底，这反映了宏观货币政策在调整经济增长结构方面的不足。 　　日本所面临的上述诸多问题未来中国也极可能需要面对。此次日本危机复苏不能与世界先进国家保持同步更是提醒我们，改善人口与经济结构，鼓励根本性的技术进步才是未来中国屹立于世界民族之林的主要途径。 （作者系金融学博士）

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