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主权债务危机干扰经济复苏步伐

http://www.CRNTT.com   2010-06-02 07:56:42

削减财政赤字将面临紧缩政策、结构调整的痛苦，失业问题可能会进一步加剧。美、欧和日本削减财政赤字，必须采取紧缩性的财政政策，但是财政紧缩政策将导致社会公众不满，经济复苏进一步受到制约。经济结构的调整也不是没有痛苦的，寻找新的经济增长点也面临更大的挑战。高失业将是西方发达国家面临的一个重要难题。美国2009年10月的失业率为10.2%，失业率突破两位数，同时创下1982年来的最高值，直至今年4月份美国的失业率一直处于高位。在欧元区，去年12月份失业率达到10%，创下1998年8月以来的历史新高。此外，欧盟27国去年12月份的失业率为9.6%。日本总务省公布数据显示，日本今年4月份的失业率为5.1%，比前一个月上升0.1个百分点；日本失业人数为356万人，比去年同期增加10万人，为连续18个月同比增加。实际上，高失业和高赤字是相互联系的，高失业意味着政府不敢轻易退出经济刺激计划，政府支出将难以减少；同时高失业也意味着政府税收将下降或难以上升，政府的失业救济支出也将增加，因此财政赤字将难以削减。 　　债务危机严重的国家将面临经济恢复和紧缩财政的双重任务。为了刺激经济，只能更多地依赖货币政策，高债务和高赤字国家，货币政策将延缓退出。美、欧和日本目前都维持低利率，并将在未来的一段时间内仍然维持低利率不变。 　　文章指出，通常政府解决债务问题，一是通过增加税收和减少开支获得财政盈余，削减财政赤字；二是通过印钞解决债务问题，债务负担将由全体老百姓来承担。通过印钞解决债务负担简单易行，但是不可忽视它的副作用。首先是将来的通货膨胀可能会上升。其次本国货币可能会贬值，大量发行货币会导致本国货币币值下降，本国货币有贬值的风险。投资者可能会抛弃该国金融资产，该国可能会发生货币危机。通货膨胀和货币贬值将导致债权人利益受损，持有该国国债的本国居民和外国居民都将面临损失，特别像美国这样，其国债有多个国家购买，债务负担由多个国家承担。通货膨胀和货币贬值减轻了美国债务负担，但外国投资者将面临较大的损失。一些市场人士认为由于危机期间各国都采取过度宽松的货币政策，市场流动性增加，如果各国央行不能够及时回收流动性，将来通货膨胀和货币贬值的风险较高，这是各国需要高度重视和警惕的。

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