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房价下跌，人民币或会贬值

http://www.CRNTT.com   2011-01-24 09:17:14

中评社北京1月24日讯／中国社科院金融研究所中国经济评价中心主任刘煜辉昨天撰文“房价下跌，人民币或会贬值”指出，今天众多房产持有者的信念是未来资产能升值，能有价格的价差。这是投资客可以忽略住房的使用价值而持有的朴素动机。一旦这种预期开始消失呢？信念动摇的结果是这个钱是要从高估的土地和房地产中流出来的。现在海绵已经趋于饱和。一旦海绵不再吸水，甚至往外一泻而出（资产价格的下行），人民币贬值将不可避免。 　　过去8年，中国的货币量从2002年底的18.5万亿涨到了2010年72万亿，涨了3倍，中国的高速工业化驱动著名义经济总量涨了2倍，土地和房产等像海绵一样吸食着溢出的货币量。 　　这期间美国的货币量增加了多少？美国的M2增长了53%，而美国的最广义货币M3从9万亿美元涨到当下的13万亿美元，增长了45%。同期美国的名义经济总量涨了36%，而金融海啸以来美国国内资产缩水了40%以上，几乎退回到2000年的水平。 　　在这期间，人民币对美元名义汇率升值了23%。 　　可以理解的逻辑是：中国的资本化和资产价格重估吸掉多余货币，所以显得美元超发胜过了人民币，所以人民币显示了坚挺而升值。 　　今天众多房产持有者的信念是未来资产能升值，能有价格的价差。这是投资客可以忽略住房的使用价值而持有的朴素动机。 　　一旦这种预期开始消失呢？信念动摇的结果是这个钱是要从高估的土地和房地产中流出来的。 　　现在海绵已经趋于饱和。一旦海绵不再吸水，甚至往外一泻而出（资产价格的下行），人民币贬值将不可避免。 　　所以，从这个意义上讲，人民币资产与汇率同向。

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