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前瞻性地预防硬着陆风险

http://www.CRNTT.com   2011-08-18 08:14:13

中评社北京8月18日讯／2011年以来，中国经济正在向政策预期的方向运行，面对复杂多变的国内外经济金融形势，高层灵活运用多重宏观调控工具，经济增长正逐步由政策刺激向自主增长转变。 　　重庆时报发表国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松文章表示，从主要的政策措施看，自2010年1月开始，共计12次提高法定存款准备金率；2010年10月开始，共计5次加息，同时在一系列调控措施引导下，M1和M2同比增速已回归历史常态水平，负利率水平得到一定纠正。如果仅仅从上半年的数据看，9.6%的GDP增速、5.4%的CPI均值现实宏观经济依然处于较强增长动力推动下的平稳回落过程中。 　　但是，为什么金融市场开始出现一些硬着陆的担忧呢？ 　　文章指出，除了美国债务危机和美债评级下调、欧债危机等带动的金融市场动荡之外，宏观经济方面出现的一些新动向同样值得关注。 　　首先，货币政策作为典型的需求管理政策，其政策效果的显现往往具有一定的滞后性，例如紧缩效应的显现顺序往往是需求回落、CPI回落、供给减速（库存调整）、PPI回落，而且每一阶段的效应显现均存在一定的时滞，通常加息之后的效果在三、四个季度以后才能显现出来。 　　从这个历史经验看，去年3季度以来加息的累积效应将在三季度开始显现，四季度将有明显的显现。因此，二季度GDP减速温和并不意味着三、四季度不明显减速。

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