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当前中国经济并未进入通货紧缩期

http://www.CRNTT.com   2012-07-12 08:52:37

中评社北京7月12日讯／鉴于6月CPI同比上涨2.2%，创29个月新低，有一种判断认为中国已进入通货紧缩时期。或许正是受这种预期的影响，再加上外围市场的大跌， 10日沪深股指上演了“黑色星期一”，沪指暴跌2.37%，创出今年1月10日以来新低。上海证券报发表中国人民银行郑州培训学院教授王勇文章分析，中国是否真进入了通货紧缩时期呢？  　　一般而言，通货紧缩往往是指经济衰退时期的货币表现，其在经济运行中所呈现出物价总水平的持续下降甚至出现负增长、货币供给量(M2)的连续下降、有效需求不足以及经济全面衰退三个基本特征。先看物价总水平，反映物价变化的指标，最为常见的不外乎大宗商品价格指数（BPI）、PPI、CPI。近期中国的BPI不断下滑。7月8日，BPI为944点，较周期内最高点即今年4月10日的1017点下降了7.18%。钢材、煤炭、有色金属等均出现了连续下跌的行情。6月，PPI同比下降2.1%，连续四个月负增长，且降幅不断扩大。上半年，PPI同比下降0.6%，CPI同期上涨3.3%。就M2情况看，今年从1月到5月分别为12.4%、13%、13.4%、12.8%、13.2%，涨跌互现。再看经济运行情况，尽管最新数据显示，6月汇丰PMI终值降至48.2，6月中国制造业PMI为50.2%，双双创下7个月新低，生产资料价格连续第十周回落，显示当前有效需求不足，经济发展仍有下行压力。但是，今年的回落幅度为历年最小，显示经济降中趋稳的基础正在形成。更何况，6月非制造业PMI回升至56.7%，比上月上升1.5个百分点，各单项指数除新出口订单指数持平、中间投入价格指数环比回落外，其余指数环比均呈现不同程度上升。其中，商务活动指数和新订单指数上升幅度均超过一个百分点；新出口订单指数与上月持平；存货指数、收费价格指数和供应商配送时间等指数升幅则在一个百分点之内。这就显示出非制造业经济正呈现稳健增长格局，而非经济衰退。 　　文章表示，由上述三个基本特征的分析可见，当前，中国并不完全具备上述通货紧缩的条件，所以，不能妄加判断中国已进入通货紧缩时期。更何况，根据中国现实国情，经济转型期年均GDP7.5%左右，年均CPI落在2.5%左右是最理想的目标。眼下，无论是经济增速，还是CPI降速，都在朝着这个目标前进，或者说已部分实现了目标。 　　但是，每逢关键时刻，传统的思维逻辑总会在引导市场预期方面起作用。就拿CPI来说，升得高了，会被认为要发生通胀，管理层肯定会出手调控，于是反映到股市上则掉头向下，一蹶不振；若CPI下降了甚至降得有些过快了，又会被认为是经济衰退、通货紧缩，则反映到股市上依然是步入下降通道，甚至暴跌。周一的沪深股市走势就是这种情形。实际上，2009年以来，中国经济和CPI的运行都先后经历过大幅上升和下降的时期，但被称为能起到经济“镜子”作用的股市却在2010年之后步入连续下跌和长期低迷的市况，进而让这种“镜子”效用变成了“哈哈镜”，这不能不说与管理层以及广大投资者的思维仍然禁锢在传统的圈子中有很大关系。

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