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夏斌：把脉中国经济大问题

http://www.CRNTT.com   2012-09-25 08:29:03

二是抓住系统性风险问题的解决。 　　美国学者鲁比尼曾预测，2013年中国经济要出事；国外某机构又预测，2016年中国整个银行体系要崩溃。我们可以不信，但应该把这些预测当苦口良药，起到警示作用。 　　从风险传导机制入手，我们很容易理解一系列经济问题的逻辑关系。中国经济增速放缓是必然的，坚持房地产市场的调控方向也是必须的。打击投机炒房，就会导致房市交易量和交易价格的下降；量价下跌，从实体经济讲，必然会引起其他行业投资、工业利润、税收下跌；从资金链看，房价下降，自然会引起土地价格下降；地价下降传到土地财政收入大减，再传到地方融资平台问题难解决，最后会不得不引起整个银行体系的稳定问题。 　　中国2400多家上市公司中，银行股只有16只，但利润却占2400多家公司利润近一半，如果银行资产质量下降，股市怎么能“由阴转晴”？ 　　曾在去年底提出，房地产调控是2012年宏观调控的难点和关键。但是，今年初以来国务院领导、住建部在不停地强调要调控，为什么市场、地方政府仍在与中央政府博弈？因为仍存在不该有的预期，期盼房价恢复上涨？ 　　能不能把打击炒房、支持刚需的政策说得更精确、明朗些？更彻底、长期化些？我猜测，这本应是可以的，但实际上又不行。因为信号明朗后，炒房的人会纷纷抛售，引起多米诺骨牌效应，中国经济危机就会真的来临。目前采取不明朗的预期策略，估计是想稳住增长，但这又绝不是长远的良策。所以说，今年的经济困难，在明年上半年仍会存在。 　　今后怎么办？ 　　文章指出，下一步，要看中国房地产投资下降后，其他投资能不能替代，否则中国经济增长就会很麻烦。 　　目前靠政府投资财力已有限，能不能真心实意去鼓励、而不是被动响应落实“新非公36条”？能不能变卖一些国有股份，扩大民间资金的“投资乘数”？中国不缺资金，只要放开管制，理顺政策，会涌现大量民间投资替代房地产投资，补上中小城镇建设中的财政投资缺口。 　　不少人对中国经济很悲观，富人移民的不少，部分消极情绪也体现在股市走势上。究其原因，除了经济增速合理下降，主要是因为一些人看不清这些系统性风险，弄不懂政府准备怎么去解决，因此他们看不到未来的希望。 　　其实，相当多的人既认同中国增长的巨大潜力（但仅是潜力），但又因看不清前途而缺乏信心，这是当前中国经济深层次的大问题。要抓住化解系统性风险这一牛鼻子，政府就需要对经济发展中已积累的很多麻烦必须做出系统的、正面的回答。 　　只有把当前困难的“底数”向市场坦然承认，同时把一系列需要调整的政策说清楚，包括如何解决投资替代问题，如何提高消费，并在逐步解决好房市泡沫问题的同时，使逐步化解系统性风险的预期明朗化，才能让海内外投资者真正确立理性预期，相信中国在今后十年仍拥有经济高增长的潜力。否则，只能以危机形式来强制实现经济调整，后果难以预测。

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