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靠内生力量启动新经济增长循环

http://www.CRNTT.com   2013-05-06 08:58:17

中评社北京5月6日讯／中国经济“弱复苏”格局决定了“宽财政、稳货币”政策的主基调在一段时期内不会改变，但支持经济复苏与解决经济发展的深层次和结构性矛盾决定了短期宏观经济政策空间已经十分有限，必须靠“促改革”来寻求“稳增长”与“调结构”之间新的平衡。 　　上海商报发表国家信息中心经济预测部世界经济研究室副研究员张茉楠文章表示，中国经济弱复苏的“弱”主要体现在工业生产增加值，而工业增加值弱则源于制造业投资弱。由于前期产能扩张较快，且库存水平较高，企业投资意愿不强，制造业投资增速较低。 　　数据显示，今年一季度基建投资同比增长25.6%，但制造业却延续了去年以来的下滑势头，1-3月制造业投资同比增长18.7%，较上年同期下降6.1个百分点，民间制造业投资也出现较大回落。 　　文章认为，制造业投资和民间投资低迷的状况反映出当前经济内生增长乏力，这不仅仅是周期调整的问题，更反映出经济转型和经济结构调整的艰难。首先，受制于产业平均利润率下滑和债务“去杠杆化”的影响。制造业长期平均利润率下滑影响投资信心。数据显示，一季度规模以上企业工业增加值同比增长9.5%，比去年同期的11.6%回落了2.1个百分点，其中今年前两个月，规模以上工业企业实现利润率5.18%，尽管相比去年四季度实现了恢复性增长，但景气周期逐步形成的产能和总需求平台式的下降，抑制了制造业投资的扩张。 　　其次，一般而言，制造业投资资金主要来源于企业自筹资金，微观层面经营情况恶化进一步导致新增投资能力受限，增长后劲严重不足。数据显示，今年以来固定资产投资资金来源增速下滑，其中3月份固定资产投资到位资金累计同比增速19.6%，较前两月明显下滑。更趋严重的是，亏损面不断扩大导致企业账款拖欠现象严重、账款构成比例上升，应收账款回收和资金回笼困难，许多企业不得不通过增加负债来弥补资金缺口，杠杆率攀升至高点。 　　此外，需求与生产的失衡可能意味着去库存化水平低于预期，制造业投资增速调整较为缓慢。目前，中国约有30%-40%的制造业企业产能利用率在75%或以下，工业落后产能占比达15%-20%。经济内生动力不足决定了弱复苏格局更趋减弱，中国经济复苏的艰巨性和复杂性要远远超出人们的估计。

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