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美国国债收益率若上涨,中国会吃亏吗?

http://www.CRNTT.com   2013-10-21 10:22:58  


收益率越高,代表国债价格越低、在金融市场上越贬值、偿债风险越大
  中评社北京10月21日讯/国债的价格与收益率呈反向关系,评级高受欢迎的债券因为市场上人人抢着要,价格就高,“利得/价格”的收益率就低。反之同理,如希腊国债评级极低,市场上人人抛,价格就低,收益率就高过1000%。收益率越高,代表国债价格越低、在金融市场上越贬值、偿债风险越大。

  网易新闻评论“另一面”今日登出评论员李熙的评论文章“美国国债收益率若上涨,中国会吃亏”,作者表示,美国国债收益率若提高,债券价格就会降低,而票面利率不变。也就是说大量持有美国国债的中国政府在债券到期时,不会从美国财政部多拿到一毛钱利息,而将面临资产利得的估值损失……详文见后:

  导语:近日,中文社交网站上有人为“大公国际调低国债评级”叫好,称“评级越低,美国国债利率越高,收益率上升,对大量持有美债的中国有利”。且莫说大公国际评级能否切实影响美国国债收益率,这种观点就是对金融基础知识的完全错误解读。

  国债的价格与收益率呈反向关系,收益率愈高则国债价格愈低,代表金融市场上此国债在贬值

  各种国债收益率的计算虽然繁复,但根本原理是购买国债的利得除以国债的市场价格。例如面值100的国债,售价是95块钱时,购买者的收益率就是(100-95)/95=5.25%;当面值价格上涨到98时,收益率就是(100-2)/98=2.04%;债券价格越高,收益率越低。收益率上升,说明价格下降,代表市场对此国债的前景、清偿能力等不看好,此国债就在贬值。比如瑞士国债被认为是安全的,就被大量买进,则国债价格上升,从而造成收益率下降;而2012年的金融市场担心财政破产的希腊还不起债,所以就狂抛希腊国债,则国债价格下跌,从而造成收益率不断上升。

  国债收益率若上涨,国债价格就会下跌,长期持有者会有资本折价损失

  收益率的走势的确是影响国债价格最关键的因素。国债价格超出面额的部分称为溢价,价格低于面额的部分称为折价,如价格恰好等于面额则称为平价。当收益率低于国债票面利率时,国债价格将上涨到有溢价收入,可为持有者赚得资本利得;而国债收益率高于票面利率时,则价格将下跌到有折价损失,持有债券会产生资本利损。

  已出售的国债票面利率不改变,美国国债收益率再涨,美国财政部也不会给持有债券者多付一毛钱利息

  国债票面利率是债券发行时发行条件上载明的、债券持有人可以自债券发行机构领到的利率。国债的收益率是市场对其价值判断的风向标,而国债的票面利率只是债券发行者的利率承诺,不会随着时间而改变。订定之后,发行机构只需视国债发行类型,按期依票面利率支付固定不变的利息。美国国债的收益率再涨,美国财政部也不会给持有国债的中国官方多付一毛钱利息。 


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