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新一轮全球危机或明年爆发

http://www.CRNTT.com   2014-02-20 09:24:49

再来看日本。日本是发达国家中第一个发生资产泡沫危机的国家，而且自20世纪90年代危机爆发后，虽然历经20多年，也想尽办法，但日本经济始终没有走出低迷。从日本的案例可以观察当前世界性金融危机的走向。自安倍晋三上台后，日本实行了比美国还要宽松的货币政策。按安倍的设想，极度宽松的货币政策之后就是极度宽松的财政政策，然后通过财政与货币政策的“超宽松”，引起民间投资需求，最终带动经济增长，这就是安倍所谓的“三支箭”。2013年我们已经看到，安倍的第一支箭射得比较猛，100万亿日元已经发出来，第二支箭——财政也射了一部分，关键是第三支箭怎么也射不出去。观察日本私人设备投资，直到去年11月份仍是负增长，一大批日资品牌大企业不断关掉设在本土的工厂，靠出售资产来过日子。这些企业的股票卖得好，利润增加，是他们把本土和海外的资产都卖掉，靠暂时性提高利润提振公司股价。这背后反映的是日本实体经济并没有因为超宽松财政货币政策，提高其国际竞争力。相反，日本超量供应的货币，主要是流入股市，只能点燃虚拟经济的虚火。 　　战后长期保持贸易顺差的出口强国日本，到去年末已经连续18个月出现贸易逆差。长期支持日本出口和贸易顺差的电子产业，去年第一次出现了贸易逆差。去年前11个月，日本本土卖了640万台平板电视，其中在本土生产的只有20万台，其他都是进口，最主要是来自中国。过去日本的液晶技术是世界最先进的，但日本夏普公司去年在本土设立的液晶工厂已经卖得只剩下两家。而到2012年底，中国跟他们的技术差距只有两年，世界最先进的液晶工厂有十几个在中国布局。从日本的情况可以看出，导致发达国家经济虚拟化的因素，即使在危机爆发后也仍然没有消失，而是在继续发生作用，这就不可避免地会酝酿出新的、更严重的危机。 　　三大经济体当中，只有欧洲看起来还不错，但2013年整个欧元区的增长率是-0.5%，还在往下掉。欧洲与美日走的是不同的道路，是强迫压低国债，压低赤字占GDP比重，以保持财政的平衡和可持续。但这仍解决不了产业国际竞争力的问题，所以欧洲失业率到现在也没有减少，还是在13%以上的水平，最高时候达到15%以上。欧洲经济好的一面，是那些主权债务风险较高的国家，其国债收益率在降低。比如希腊国债收益率最高时超过30%，2013年回落到8%；爱尔兰国债收益率已经到了3%。这是一个好的标志，但问题在于这些国家的产业始终起不来。 　　欧洲央行给再多的货币，也没有人投资，因为现在很多商业银行从欧洲拿了钱之后，想给企业投资，企业不要贷款，最后把所谓经济援助的贷款，提前还给央行。现在欧洲商业银行存放在欧洲央行的超额储备是空前的，欧洲央行不得不打算对超额准备金实行负利润政策，逼迫商业银行把钱拿出去给企业贷款。过去欧洲内部南、北欧的情况有些类似与中美经济关系。即南欧国家靠高负债从北欧国家进口，所以德国、荷兰等国有贸易顺差，经济增长也不错，但在欧洲主权债务危机爆发后，南欧国家的财政与贸易赤字都被大幅度压缩，北欧的出口就受到抑制。欧元区是个高度封闭的贸易圈，八成左右的贸易都是在内部发生。没有了南欧的进口，就没有了北欧的出口，也就没有了德国等北欧国家的经济增长，要想往欧洲以外走，就得与中国这样的国家较量，又较量不过，所以即便是压缩了主权债务，实现了财政平衡，但还是解决不了经济增长这个关键问题。

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