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中国金融风险或已进入敏感期

http://www.CRNTT.com   2014-05-18 08:07:37

2.稳增长政策有助于缓释金融风险 　　从根本上说，金融风险源于实体经济企业经营的不善。在复杂的经济交易链条中，一个链条出现金融风险，将会很快向外辐射和传导。在正常情况下，个别金融风险事件的发生和释放，是市场净化机制自发作用的结果，不会影响到局部与整体经济交易的顺畅。但在宏观经济下行期间，经营陷入困境的企业增多，金融风险传染速度倍增，通过担保链条势必会影响到更多的企业，使得社会经济交易处于收缩过程，有可能形成区域性金融风险事件，并威胁到系统性金融稳定。 　　特别是当宏观经济增速下降幅度过大时，将会形成惯性下滑力量，并带动社会经济交易规模急剧收缩，企业盈利显着放缓。这时候，金融风险的释放不会像现在这样呈现出多点与散发式的特征，局部或区域性的金融风险将会剧烈释放。这种经济惯性下滑和局部金融风险剧烈释放相互交织，呈现出螺旋式演化，或将引发局部的金融危机。 　　因此，将稳增长作为宏观调控的重要基点，确保宏观经济增速不跌破下限，可以创造空间允许相关金融管理部门实施“中西医疗法”，在缓释金融风险同时，努力提升金融机构、金融市场运行质量。 　　3.存款保险制度等基础性金融制度或将会加快出台 　　国际经验和理论研究表明，存款保险制度可以有效阻止银行挤兑风险传染。存款保险制度的显性有限赔偿原则，可以通过法律条文的明示，较隐性国家信用担保更有助于稳定社会公众预期，阻隔金融风险继续扩散。 　　在已经建立存款保险制度的美国，虽然次贷危机爆发后银行破产数目明显增加，特别是2010年有157家银行倒闭，是1992年以来最多的一年，但联邦存款保险公司（FDIC）为每家银行的每个储户提供了高达25万美元的存款保险，倒闭银行的储户存款基本不受损失，未对美国金融体系的稳定性形成较大冲击。从全球范围来说，建立存款保险制度已经成为一国金融安全网的重要组成部分。全球100多个国家均已建立存款保险制度。 　　应该看到，在金融风险高发期，中国比以往更需要存款保险制度等基础性金融制度的保障。目前，中国国家金融安全网缺失一大重要支柱—存款保险制度，使得中国金融体系运行存在一定脆弱性。前不久，一则谣言的传播，竟然使经营正常的江苏射阳农村商业银行遭遇挤兑风险。而江苏射阳农村商业银行资产和各项存款规模均超过100亿，各项监管指标均符合银行业监管要求，经营状况良好，并不存在倒闭风险。 　　这种情况表明，微观审慎监管虽然能在相当程度上确保了金融机构的审慎经营，不会发生明显的经营风险，但难以从制度层面为中小金融机构抗击外部冲击提供保护。因此，加快建立存款保险制度，使其与监管当局的审慎监管以及央行最后贷款人制度一起，共同撑起中国的国家金融安全网，有效维护金融稳定。 　　4.房地产特定行业波动风险将会受到密切关注 　　经历了近十年的黄金发展期，中国房地产行业或将迎来运行拐点。目前，中国楼市增长动力已然衰减。据国家统计局公开发布数据，今年一季度，中国房地产开发投资同比名义增长16.8%，较上年末下降3个百分点；商品房销售面积同比下降3.8%，商品房销售额同比下降5.2%，商品房销售均价出现回落；3月末，全国商品房待售面积5.2亿平方米。 　　房价已然松动，2月份70个大中城市中，新建商品住宅价格环比下降的城市有4个，二手住宅价格环比下降的城市有15个。据报道，随着杭州楼盘降价效应向外辐射，江苏、广东、河北、四川以及东北三省的部分城市也出现了降价销售的情况。按照这种趋势判断，不排除目前市场上正酝酿第二波降价潮的可能性。 　　由于房地产行业与金融的天然联系，房地产市场波动，特别是房价回落将会明显影响金融机构资产质量，加速金融风险传导。因此，房地产行业调整将会受到国家密切关注。特别是中国地方政府债务偿还高度依赖土地出让收入。房价回落将影响到地方政府债务能否按时偿还。不排除当房价回落超过一定幅度时，国家将出台一定政策予以支撑的可能性。

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