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中国经济：如何改良4万亿外储虚胖基因

http://www.CRNTT.com   2014-05-19 08:59:58

要改变中国4万亿外储虚胖现象，最重要的是提升投资回报率。 　　中评社北京5月19日讯／5月4日，国务院办公厅发布《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，第一条“着力优化外贸结构”中的第一款就是“进一步加强进口”。 　　每日经济新闻发表评论员叶檀文章表示，中国外贸政策将发生根本性变化。据报道，近日，国务院总理李克强在非洲访问期间表示，“比较多的外汇储备已经是我们很大的负担，因为它要变成本国的基础货币，会影响通货膨胀。”如果整体贸易不平衡，会给中国的宏观经济调控带来极大压力。 　　中国外汇储备稳居世界第一，近年来以几何级数增长。截至2014年3月末，中国外汇储备总量3.95万亿美元，是全球外汇储备的三分之一。去年外汇储备余额为3.82万亿美元，比上年净增5000多亿美元，年增量创下历史最高纪录。 　　文章分析，外汇储备是个负担，是因为结构不合理，投资回报率差，外汇储备虚胖。对外金融资产账面额高，政府占比高，投资收益率差，质量低。 　　截至2013年9月末，中国对外金融资产56510亿美元，对外负债38459亿美元，对外金融净资产18052亿美元。在对外金融资产中，中国对外直接投资5590亿美元，证券投资2470亿美元，其他投资11190亿美元，储备资产37260亿美元，分别占对外金融资产的10%、4%、20%和66%；在对外负债中，外国来华直接投资23232亿美元，证券投资3744亿美元，其他投资11483亿美元，分别占对外负债的60%、10%和30%。 　　投资回报差，在过去十年大部分时间，中国投资收入都是负值。中国社科院学部委员余永定表示，以2008年为例，美国在华投资的回报率为33%，一般跨国公司在华投资回报率为22%，而中国海外投资以美国国库券为主—只有2%到3%。投资回报率的巨大差异必然导致中国投资收入逆差，尽管中国是净债权国。 　　对外经济贸易大学丁志杰教授举例称，2012年美国对外资产216376亿美元，负债255015亿美元，净资产为负38639亿美元，而投资收益达到5383亿美元；中国对外资产51749亿美元，负债34385亿美元，净资产17364亿美元，而利润却是负1270亿美元。从中国对外QDII投资回报之低，就可见投资水准不高，很难战胜周期下行考验，在周期低迷时成为国际专业机构的盘中餐。

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