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不必过度恐惧美国加息

http://www.CRNTT.com   2014-12-26 09:27:17

中评社北京12月26日讯／今年是全球货币政策路径发生转折的一年。在10月份之前，美日欧都在金融危机的冲击下苦苦挣扎，各主要发达经济体都在奉行程度不一的宽松货币政策。然而，10月份以来，在美国退出量化宽松，加息预期越来越近的同时，欧洲央行开始了自己的资产购买计划，日本央行也在扩大已有的量化宽松规模。 　　《小康》杂志发表中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英文章表示，全球货币政策日益分化的格局已经显现，它将如何影响全球经济走势值得关注。 　　美国加息 或在明年下半年 　　文章介绍，11月25日，美国商务部公布首次修正数据显示，第三季度美国实际国内生产总值按年率计算增长3.9%，高于此前估测的3.5%，也高于市场预期的3.2%。尽管全球经济依然复苏乏力，但美国经济却表现得格外亮眼。受此影响，伴随着美指、美股的迭创新高，提前加息预期也重新升温。 　　加息是肯定的，因为美国经济要走向健康，它必须升息，维持了四年的超低利率，在美国历史上是很少见的，除了大萧条外，基本没有过，它隐藏着一种通胀的风险。不过，在我看来，美国要想利率上升，可能还需要时间，美国经济向好，量化宽松可以退出，但退出不等于马上加息，加息的时间点很可能在明年下半年。 　　我们总感觉美国经济状况是在向好，但现实问题是，它也没有好到很好。虽然第三季度美国GDP增长达到了3.9%，但它2014全年GDP增长可能也就2.3%左右。 　　美国经济中的结构性问题依然存在，它的虚拟经济已经完全恢复到了危机前的水平，甚至已经开始泡沫化，实体经济投资虽然在增加，效率却并不好，它的再工业化结果也没有预期的那么好。 　　美国的失业率虽然降到了5.8%，但他们现在统计的失业率中并没有包含长期失业人口，按照美国规定，长期失业人口不可以领取失业救济金。所以，如果按照充分就业来算，现在的就业率和危机前的就业率相比还是差着2.4个百分点。 　　美国现在还没有通胀，这也是个很现实的问题。一般来说，它的核心通胀目前预计在1.6%，如果它上升到了2%，耶伦肯定会考虑升息问题。 　　另外，现在最关键的问题是美国还有个债务问题，美国的债务率现在已经超过了GDP规模，达到了110%。今年美国GDP预计为17.4万亿美元，那么债务可能就是19万亿左右，这么大的一个债务，如果升息，政府的还债压力就会增大很多。 　　只要没有通胀，经济增长还低于潜在增长，我想，关于加息，耶伦很有可能还要再等一段时间。美国经济现在还处于恢复健康的过程中，还需要宏观政策的支持。

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