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中小企业融资难融资贵是结构问题

http://www.CRNTT.com   2015-01-15 09:00:44

目前中国中小企业所面临的融资难融资贵问题是结构问题，是经济转型中体制性矛盾和结构性矛盾的集中表现。 　　中评社北京1月15日讯／中小企业融资难融资贵是一个社会关注的热点问题，目前关于其成因和对策的讨论仍有较大分歧。有人认为，这是一个总量问题，应通过加大刺激力度来解决；有人认为，这是一个结构问题，必须通过深化经济体制改革来解决。 　　人民日报发表中国人民银行研究局副局长王宇文章表示，中小企业融资难融资贵在很多国家都曾长期存在，最近在中国之所以成为一个比较突出的经济问题，有特殊的历史背景。2012年以来，中国经济从高速增长进入中高速增长。随着经济增速放缓，过去被高速度所掩盖的一些深层次问题逐渐暴露，中小企业融资难融资贵成为这些问题的集中反映。 　　近年来，中国货币信贷平稳增长，流动性整体充裕。在货币信贷规模方面，2014年11月末，中国广义货币(M2)余额120.86万亿元；2014年1—11月份，人民币新增贷款9.08万亿元，远高于从2003年到2013年11年间平均每年新增人民币贷款5.56万亿元的水平。在资金价格方面，2014年9月，金融机构一般贷款加权平均利率7.33%，低于2008年同期的8.19%。因此，中国中小企业融资难融资贵并不是总量问题。推高企业融资成本、造成中小企业融资难融资贵的根本原因是结构问题，它不同程度地存在于体制、产业、企业和金融等方面。 　　文章分析，从经济体制看，两种“预算软约束”共同推高了企业融资成本。一种是科尔奈的“预算软约束”，即在产权制度不完善的情况下，一些国有企业和地方政府融资平台预算约束软化、运行效率低下，占用了大量信贷资源却不能向社会提供相应的资金回报，造成资金供需紧张，推高了企业融资成本。另一种是科伊的“预算软约束”，即由于政府隐性但保，那些无望恢复生机的企业免于破产倒闭，成为“僵尸企业”，吞噬了大量信贷资金，推高了企业融资成本。 　　从产业部门看，房地产市场的“挤出效应”和产能过剩行业的“沉淀效应”共同推高了企业融资成本。前些年，随着房地产价格不断上涨，大量资金涌入房地产项目，对中小企业融资形成“挤出效应”。与此同时，中国产能过剩问题较为突出。产能过剩行业投资收益率低，资金周转速度慢，形成大量资金沉淀。数据显示，2014年上半年，中国工业企业产能利用率只有78.3%，处于2006年以来的历史低位，其中钢铁、水泥、电解铝、焦炭、船舶、光伏等行业主要产品产能利用率不到50%。 　　从企业部门看，较高的杠杆率与较低的利润率共同推高了企业融资成本。一方面，企业杠杆率上升较快，2007年中国企业部门的杠杆率为97%，2013年大幅升至118%；另一方面，企业获利能力出现下滑，2014年中国企业毛利率由2013年的19%下降至16.3%。高杠杆率与低利润率的矛盾导致企业还本付息能力下降、融资成本上升。

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