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谢国忠：通胀时代的维稳

http://www.CRNTT.com   2010-11-29 08:25:04

只要政府有决心打击泡沫，无论美联储的货币政策多么宽松，无论投机者多么热情，这种情况就不会发生。当某个新兴经济通过提高利率表现出挤压泡沫的决心，“热钱”将纷纷撤离。正如上次中国意外提高利率，人民币离岸NDF市场就出现下跌。 　　我不是说中国的汇率就是固定不变的，或者不应改变。但是，对于处理目前的通胀来说，调整汇率没那么重要。有人主张提高汇率，而不是提高利率，以遏制通胀。这种说法貌似正确，但绝不会成功。进口在中国消费中所占份额最小。反竞争规则已经使得进口商品的国内价格高企，以至于任何可行的汇率调整都不会产生任何影响。例如，进口车的价格已经是欧洲或美国市场的2倍到3倍。如果货币升值5%，价格会受影响吗？货币小幅升值的观点，其实是打算继续让“热钱”游戏维持资产泡沫。这只会令通胀问题更加恶化。 　　中国现在的通胀问题，和1994年的情形相似：都是长期货币扩张积累而成，而且扩张趋势尚无法停止，因为所有投资项目必须有始有终。 　　现在需要采取的措施也和过去很像，维稳的必要政策是：（1）今后五年内将利率升至预计平均通胀水平；（2）对靠固定收入生活的人群（如退休人员和学生）增加津贴；（3）允许市场力量决定工资涨幅；（4）降低个人所得税。 　　来源：2010年11月28日08:03财新网-《新世纪》

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