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稳定物价需要财政政策给力

http://www.CRNTT.com   2011-03-26 08:27:12

中评社北京3月26日讯／保持价格总水平基本稳定是今年中国宏观调控的首要任务。目前催生物价上涨的各种因素仍然存在，高房价、资本品炒作未见明显缓解，未来通货膨胀压力依然不小。为此，央行继续加大流动性回收力度，货币政策进一步趋向紧缩。证券时报发表中国人民大学经济学博士马涛文章称，货币政策的独角戏总有唱完的一天，面对中国当前的通货膨胀，财政政策应该提早担当重要角色。 　　货币调控政策也有无奈 　　文章表示，虽然货币主义者认为通货膨胀任何时候都是一种货币现象，治理通货膨胀理应由货币政策发挥主要作用。但是，从目前中国通货膨胀的形势来看，基于需求管理的货币政策显然对于供给方面的成本推动和输入型通胀无能为力。同时，即便在其最为核心的货币数量领域，货币政策调控也存在诸多局限。 　　第一，利率调节面临两难。加息可以提高资金的使用成本，减少流通中的货币数量，是货币政策应对通货膨胀的重要工具。但是，中国利率市场化程度有限，作为投资主体的地方政府和国有企业更多地追逐经济资源的控制权，对利率变化不敏感；而众多民营中小企业对银行贷款依赖较多，轻微加息就会造成它们经营成本的大幅变动。此外，加息使得资金回流、储蓄增加，这与中国正在进行的扩大消费需求和发展资本市场目标相悖，中美利差倒挂，会诱发国际投机资本大量流入，加剧中国通胀压力。 　　第二，存款准备金率与公开市场操作空间有限。存款准备金率上调和央行票据回购可以达到回笼货币的目的，但是这二者的政策空间日益缩小。目前存款准备金率大型金融机构已经达到20%的历史高位，中小金融机构也达到16.5%，中小银行流动性明显吃紧。若进一步上调准备金率，必然会危及到这些银行的生存。同时，央行票据回购的不断积累，一方面使得央行面临票据到期以及利息成本不断上升的压力，另一方面损害了商业银行的融资机能，不利于正在进行的金融体制改革。

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