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从全球经济大视角看中国政策微调

http://www.CRNTT.com   2011-10-30 09:08:30

全球经济和中国经济的结构对比表明，中国货币政策的调整势在必行。 　　中评社北京10月30日讯／从全球视角审视中国经济金融之现状和未来，中国高层传递出的货币政策变化信息，“适时适度、预调微调”这八个字可以得到更进一步的解读：因“危”而“调”，谓之“适时”；“调”则必“微”，谓之“适度”。上海证券报发表金融学博士、宏观经济分析师程实文章表示，自从中央银行诞生以来，其政策菜单上的两大主项就是经济增长和物价稳定，虽然鱼和熊掌不可兼得，但政策制定者总是力求在两者间寻求趋势的平衡，每次政策调整，往往总是对应着“跷跷板”两端的失衡。这次当然也不例外。从全球看中国，一边是增长动力的相对减弱，另一边则是通胀中枢的长期上移，微调则是两相权衡之下顺势而为的理性选择。 　　文章分析，全球经济和中国经济的结构对比表明，中国货币政策的调整势在必行。 　　具体而言，说全球经济“大衰退”虽有些耸人听闻，但“大停滞”似已难以避免。在经历了今年夏季的剧烈恶化之后，欧洲债务危机在本月稍稍停歇，德法在援助希腊方面的积极表现让市场情绪有所平复。由于预期在此前过于悲观，一系列新公布数据也陆续呈现出“超预期”特征，例如前天公布的5.7%的美国新屋销售环比增幅和1.7%的核心耐用品订单环比增幅，都明显优于预期。不过，值得注意的是，近一段时间经济形势改善仅仅是短期现象，债务危机的风暴在稍作停歇之后恐将继续肆虐。根据国际货币基金组织、世界银行的数据估算，明年，全球公共债务预估值将为59.025万亿美元，较今年增长5.92%，较本世纪初增长169.53%。而经过连续几年的危机，全球经济增长的潜在水平已有所下降。著名经济学家罗格夫研究了44个国家200年的债务历史，得出的结论显示，当负债率从60%至90%区间上升至90%以上区间，全球经济增长水平将从2.5%降至-0.2%，自2008年到明年，全球负债率恐将上升15个百分点，这意味着全球经济潜在增长水平可能已受到一个百分点左右的债务危机冲击。 　　中国经济的相对表现更加不容乐观。从现状看，中国经济增长与发达国家呈现出短期错配现象。今年第三季度，GDP同比增长9.1%，低于前一个季度的9.5%；而同期美国GDP季环比增长年率则有望超过2%，较前个季度明显回升，日本经济也有望实现由负转正，只有深陷债务危机核心的欧元区依旧积弱不振。展望未来，中国经济增长力度的相对变化恐将弱于其他主要国家。据IMF最新预测，明年，中国经济增长率预估值为9.0%，较今年下降0.5个百分点，同为金砖国家的印度、巴西和俄罗斯同期增长率预估值下降幅度则仅为0.3、0.2和0.2个百分点，欧元区增长率预估值下降幅度也同为0.5个百分点，美国和日本则甚至有望邂逅增长力度的小幅改善。再从风险构成看，中国经济在经历了连续多年的高速发展后，追赶已初显疲惫，结构调整和经济转型的压力不断加大。《华尔街日报》有篇文章甚至直言不讳地指出，中国经济已经出现一些令人不安的迹象。

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