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治理结构性通缩关键在于压缩产能

http://www.CRNTT.com   2012-08-15 08:32:20

文章分析，结构性通缩显现，主要问题出在哪儿？表面上看是高库存，是大量产成品没有人愿意购买，其实质却是市场终端需求低迷。而终端市场低迷，表面上看是企业家没有信心，实际是他们对宏观经济政策方向很迷茫，对政策转变缺乏信心，尤其是对政府坚决压缩和淘汰过剩落后产能，缺乏信心。 　　很多企业家认为，当前最大的危险是：高层的注意力仍然离不开抗通胀，在农产品价格上涨压力加大的同时，管理层很可能忽略了工业品价格已经走入结构性通缩的严重性。很多工业品陷入通缩，对宏观经济健康运行的影响非常大，而治理通缩，又不能盲目地放开货币政策。 　　治理工业品结构性通缩，必须下大力气压库存、去库存。但是，造成库存过大的原因却不是所谓的超库存，准确地说，很多企业目前的库存水平已经低于正常值。比如钢铁业，国际上的通常标准是库存量要相当于70天左右的生产量，但中国目前钢铁业的库存水平远远低于这个量。但为什么钢贸商群体和广大钢铁终端用户仍然不愿意补库存呢？没有资金是一方面，更重要的原因是大家都知道钢铁行业整体产能严重过剩，过剩的产能就相当于经销商的库存，甚至相当于终端用户的库存。 　　这就是通缩的最本质原因：谁都不愿意，也不可能出高价买严重产能过剩的产品，甚至是成本价。市场很明白，出高价等于亏损，因为所有的工业品价格都在向下走，出高价买原料等于要卖高价，等于亏损。相反，只要市场价格稍微上涨，各家工厂又会加足马力生产，结果价格更跌。 　　显然，抑制结构性通缩趋势，关键不在去库存，而在解决产能过剩。而解决产能过剩，不能光靠企业自觉。因为只要少数企业主动地压缩产能，更多的企业反而会觉得是好机会，会增加产能。因此，压缩淘汰落后和多余产能，必须靠中央和各级政府下决心。 　　文章指出，地方政府要不保严重过剩产能行业的投资基建等项目，发改委要坚决明确地公示社会，未来一段时间不会再审批那些已经严重产能过剩的建设项目（不能再鼓励“吻增长”了）；货币管理当局要适度地放松货币政策，但重点不在支持产能扩张，而在刺激终端需求，要适度增加有利于化解产能过剩危机行业和企业的贷款量；资本市场管理部门则要有意识地刺激股市上涨，以提振整个市场对未来经济能够健康发展的信心。 　　总之，凡是有利于消化过剩产能的投资项目，建设项目都要继续大力支持，包括对商品房建设、保障房建设、高铁和高速公路建设以及相关的物流业等，而对有可能继续加剧产能过剩的建设项目一定不能支持，包括IPO都要暂停。 　　下决心抑制产能扩张，短期会伤及GDP，很可能使产能过剩的连带问题提早暴露，导致数据上的经济下行，包括增加失业率，这几乎是肯定的，也是符合经济规律的。但实际上，它却是很多地方政府难下决心抑制产能淘汰产能的原因，也成为企业普遍不愿意首先压缩产能的借口。 　　很多企业明明知道其产品已经没有市场，或者难以赚取利润，仍然在生产，甚至准备扩大产能。这是不按市场规律办事的表现。实体经济泡沫化严重，但仍然没有人自觉挤泡沫，企业家们认为，如果停产，工人怎么办？市场怎么看？银行催债怎么办？如果不持续地扩大产能，很可能别人趁机扩大，各个企业都想在未来独占鳌头，这很可能是中国工业产能已经过剩却一直难被抑制住，相反却可能继续扩张的关键点。 　　压缩淘汰落后产能过剩产能不能只靠企业自觉，当前也不能完全靠市场自我调节那样很可能使问题更严重，结构性通缩有可能演变为真正的通缩。 　　解决产能过剩，国家要给政策，各级政府要大力支持，行业协会要积极配合。

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