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警惕并预防中国经济运行硬着陆及风险

http://www.CRNTT.com   2012-09-04 08:25:11

(二)推进并加快资产证券化进程而盘活更多非流动资产与闲置资产 　　　  　　中国经济运行“着陆”过程中，摊子铺得十分大的基础设置、市政建设、房地产领域必然会形成大量非流动资产与闲置资产，甚至会出现一定量的“烂尾工程”与“半拉子项目”，这些资产及工程、项目都对应着一定数额的银行贷款及其他债务。因此，应探索资产证券化的路径，通过资产证券化，盘活其中一些非流动资产与闲置资产。这些资产证券化，会涉及更多产权主体及债务纠纷，政府要积极进行引导与协调，尽可能不采取行政手段，力争用市场化手段推进并加快资产证券化的进程。除此以外，证券主管部门在给予资产证券化政策支持的同时，要强化监管，防范资产证券化的投机风险。中国在现阶段推进资产证券化，已具备了成熟的资本市场条件，也有了一大批从事资产证券化设计的专业人才，如果积极而稳妥推进，应该能够盘活更多非流动资产与闲置资产。 　　　  　　(三)财政政策应选择以“投资拉消费”的方式而间接促进消费增长 　　　  　　在2008年全球金融危机以来的中国经济下行中，与财政投资的刺激经济增长计划实施相比，财政补贴拉动消费增长的效应更明显，也受到了更高更好的评价。但是，也要看到以财政补贴拉动消费，不仅政策效应会逐渐弱化，而且长期下去会严重消耗财力。在某种意义上，与财政补贴拉动消费增长相比，财政投资拉动消费增长，不仅会使政策效应日渐强化，而且会产生促进消费增长的倍数效应。因此，在中国经济运行“着陆”过程中，财政政策对消费增长促进的作用，应以“投资拉消费”的方式而发挥。 　　　  　　财政政策的“投资拉消费”，有两层涵义：一是财政投资要加大民生投资力度；二是财政投资要引导更多社会资本进入民生投资领域。中国未来5～10年的消费增长，要着眼于城市居民服务性消费增长与农村居民物质性消费增长的拉动。与此相适应，财政的民生投资，一是提高城市服务水平与服务质量的服务业投资；二是农村公用事业投资。在两类民生投资中，农村公用事业投资应是重点。农村公用事业是指农村的集中供水供气供热、园林绿化、垃圾焚烧、污水处理等，加大农村公用事业投资的财政补贴，引导更多资本进入农村公用事业领域，不仅可以拉动农村消费的大幅增长，而且会产生农村消费增长的集散效应。这种集散效应表现为：一是改善农业投资环境，吸引更多资本投资农业，抑制农产品价格过快上涨；二是为农村现代农业发展吸引农业技术人才与农业工人；三是改善农村居民的生活环境，为中国城市化进程提供更多城市服务业的高素质劳动力，提高城市服务业的水平及质量，拉动城市居民的服务性消费增长。因此，“投资拉消费”的财政政策应在农村公用事业投资上着力。 　　　  　　(四)支持加大消费品进口而把中国居民的部分国外消费转为国内消费 　　　  　　商品价格的国际国内倒挂，吸引了更多中国居民到国外消费。在商品价格的国际国内倒挂中，若干消费品的国际国内价差过大。支持并加大消费品进口，既可以抑制国内某些消费品的价格上涨，又可以把部分中国居民的国外消费转为国内消费。在支持消费品进口的财税政策上，应借鉴出口退税的做法，对消费品进口不断降低关税，甚至对某些消费品进口实施零关税或进口退税。从出口退税到进口退税，既需要转变观念，也需要创新管理手段。除了关税降低支持消费品进口，还要加强进口消费品的商业流通监管，从事低关税消费品进口的贸易企业及销售企业，其商业流通环节的加价应透明并设上限。只有实现进口消费品的国内销售价格与国外销售价格基本持平或价差不大，才能实现消费品进口的国内拉动消费与抑制物价的双重效应。 　　　  　　(五)放宽家庭或个人资本从事私募股权投资限制而引导更多资本进入实体经济 　　　  　　人民币的对外升值与人民币对内贬值，不仅推动更多实体经济资本大量买入各类资产，而且吸引更多家庭(个人)资本进行资产投资。面对黄金、艺术品、房产等的资产价格泡沫，仅仅进行风险警示还不够，更重要的是拓展家庭(个人)的投资渠道，政府应引导更多家庭(个人)资本关注并投资实体经济。如何在城市净现资产(现金资产)较高的家庭(个人)与中小微高科技公司之间搭起投融资桥梁，是中国经济运行“着陆”中化解风险的一篇大文章。放宽家庭(个人)从事私募股权投资的限制，允许实体企业尤其中小微高科技公司可以向家庭(个人)进行定向的私募股权融资，既可以吸引更多资本进入实体经济，又可以支持中小微高科技公司的技术创新。

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