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二○○七年中国经济政策展望
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范剑平（北京）
国家信息中心经济预测部主任、研究员
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二○○七年中国仍将面临国际收支不平衡、银行体系货币流动性过于宽松、固定资产投资膨胀、能源环境压力较大等突出矛盾。二○○七年也是中国加入WTO进入“后过渡期”的第一年，国际因素的影响将使经济形势进一步复杂化。宏观调控政策在总体上要坚持稳中偏紧取向，坚持稳健的财政政策和货币政策，继续以抑制投资过快增长为核心，注重从改变国际收支状况来控制经济过热的资金源头，加强各项政策之间的协调配合，突出抓好已出台政策的落实，进一步提高宏观调控政策的有效性。
二○○七年国际国内经济环境
1、国际经济环境仍然较好，但不确定因素影响增大。
根据主要发达国家和新兴工业化国家的经济表现分析，二○○二年以来的世界经济增长周期可能在二○○六年达到扩张期顶峰。二○○六年，针对世界各国不断加大的通货膨胀压力，发达国家普遍连续提高利率为经济降温。各国宏观调控措施已经产生初步效果，国际油价和大宗初级产品期货价格出现较大幅度的调整，资本市场也做出相应的反应。如果各国宏观调控政策取得预期效果，通货膨胀成功地得到遏制，发达国家的内需增长将更趋平衡，全球金融市场更趋稳定，则二○○七年世界经济将仅呈现小幅调整。
国际货币基金组织秋季预测，世界经济二○○六年和二○○七年将分别增长百分之五点一和百分之四点九，世界贸易增长率二○○六年为百分之八点九，二○○七年为百分之七点六。
但二○○七年全球经济充满不确定因素，美国住房市场降温对美国经济的影响、各国通货膨胀风险、国际油价和初级产品价格走势、全球经济不平衡等因素的变化值得高度关注。总体上看，中国二○○七年经济增长的国际环境仍然较好，高油价、高初级产品价格对中国经济的负面影响会有所减弱，但国外贸易保护主义抬头对中国经济的负面影响将明显增强。
2、国内供给能力支撑更趋宽松 产能过剩压力进一步显现。
目前，中国经济处于一个长周期的上升阶段，消费结构升级带动产业结构升级和城市化发展等内需因素增长强劲，人口红利等人口结构因素有利于中国保持高储蓄率水准，经济全球化带动的国际产业分工变化有利于中国在全球配置资源，这些长期有利因素支撑中国这一轮经济周期上升阶段的延长。
同时，中国经济体制改革进一步加快，包括政府职能、金融体制、土地管理体制、能耗环保监测问责体制和财税体制在内的各项改革正在稳步推进；政府在市场经济条件下宏观调控的能力和水准在不断提高，二○○六年出台的一系列宏观调控政策在二○○七年效果将进一步显现。随着前几年投资形成的生产能力投产，国内支持经济增长的供给能力进一步增强，煤电运支撑条件二○○七年将继续改善。这一切都为明年中国经济快速稳定健康运行打下了坚实基础。
当然，明年的经济也存在着一些不利因素，国际收支失衡造成的货币流动性过松局面和体制性的粗放型盲目投资冲动难以明显改观，经济结构和增长模式还需进一步转变，产能过剩压力和就业再就业压力比二○○六年加大。
二○○七年中国投资、消费、进出口三大需求基本变化趋势
1、固定资产投资在政策引导下有望平稳回落
二○○六年出台的抑制固定资产过快增长的政策措施，不仅有针对总量调控的货币政策、财政政策方面的短期需求管理措施，还有不少意在调整投资结构、改善增长品质的长期性制度改革，特别是土地管理制度的完善、重点行业的市场准入标准的提高、资源性产品价格形成机制调整、能耗环保问责制度等，这些经济的、法律的、行政的调控措施在二○○七年将进一步显现政策效果。预计二○○七年新开工项目增长过快的势头将明显得到遏制，部分不符合条件的在建项目将整改甚至停建，这将有助于固定资产投资的降温。
二○○六年一至八月份，外商直接投资实际使用金额下降百分之二点一，盲目的招商引资已经受到一定限制。土地督察制度将进一步加大土地管理政策的落实，对土地的严格控制是二○○七年抑制固定资产投资反弹的最关键环节。只要有关政策真正得到落实，固定资产投资增幅二○○七年有望出现一定程度的回调，宏观调控取得实质性的成效。
但二○○七年固定资产投资增长速度回调幅度有限，一是在建规模过大，二○○六年新开工项目众多。一至八月份，新开工项目比上年同期增加一万七千二百九十七个，计划总投资同比增长百分之十一，新开工专案占全部施工专案计划总投资的比重接近四分之一，在建规模中需要结转到二○○七年继续施工的投资规模巨大，投资增长惯性将使二○○七年投资减速有限。二是货币流动性过松必然导致中长期贷款增速难以控制，银行追求经营效益的商业化目标将使收缩信贷对固定资产投资的资金约束力有限。三是企业投资的资金来源宽松。
综合以上分析，宏观调控政策如果得到较好落实，可在土地方面对投资形成硬约束，对固定资产投资的资金约束比二○○六年有所加强。在宏观调控政策紧缩和市场自发扩张两力抗衡中，二○○七年固定资产投资将有小幅减速。
2、消费品市场继续保持活跃旺盛态势
二○○七年消费需求保持较快增长的有利因素较多。近年来，中国政府把增强消费对经济发展的拉动作用作为坚持扩大内需战略方针的重点，实施了一系列有利于扩大消费的惠民政策。调整收入分配关系，增加中低收入者的收入；增加农民收入，在“多予”上采取了很多措施。二○○六年各地都提高了最低工资标准，制定和推行最低小时工资标准；逐步解决农民工工资偏低的问题，建立并完善防止工资拖欠的法规和机制；认真实施修改后的个人所得税法，减轻中低收入者的税负，适当提高企业离退休人员基本养老金标准、优抚对象抚恤补助标准、城市居民最低生活保障补助标准，并改革公务员工资制度，建立国家统一的职务与级别相结合的工资制度和工资正常增长机制。
近年来，通过加快完善社会保障体系和解决教育、医疗卫生、住房等领域的突出问题，减轻居民增加消费的后顾之忧；还大力开拓农村消费市场，加强农村流通体系和市场建设，支援城市流通企业经营网路向农村延伸，为农民增加消费提供便利。这些政策措施已经取得明显成效，二○○六年城镇居民收入基本实现与经济增长同步的增长水准，农民收入在连续几年增幅较高的基础上保持较快增长。同时，经济景气连续多年高位运行明显改善了城乡居民的收入预期，消费者信心增强。二○○七年，政府扩大消费的政策取向将继续坚持，构建社会主义和谐社会的一系列惠民措施将陆续推出和得到落实，消费增长的政策环境趋好，消费品市场活跃旺盛态势有望在二○○七年延续，居民消费结构升级步伐进一步加快。
二○○七年消费增长也面临一些不利因素：一是受房地产调控政策的影响，住房成交量增长将放缓，住房改善对相关消费的带动作用会有所减弱；二是农民收入继续较快增长的难度加大。综合分析，二○○七年全社会消费品零售总额保持稳定增长，增幅比二○○六年略有下降，但仍然属于历史较高水准。
3、进出口增长的不确定性增强
国际上对二○○七年美国经济和世界经济走势的判断分歧较大，有些甚至预测美国房地产市场下跌将带来美国家庭消费下降，美国经济增长率将会下调到百分之一点九（原来的预期是百分之三点六），预测中国出口将受很大影响。我们认为，近十年来，世界经济抗冲击能力明显增强，九一一突发事件和高油价等因素对世界经济的负面冲击都比预期表现得要弱。世界经济抗冲击能力提高，主要原因一是经济全球化使冲击带来的风险在全球分散，二是科技进步对经济增长的贡献率提高，石油等传统要素对经济增长影响减弱。二○○七年世界经济继续保持稳定增长的有利条件较多，经济全球化使各国之间相互的贸易依赖程度不断提高，世界贸易增长率回调幅度有限。
从国内看，二○○七年，中国促进国际收支平衡、调整外贸增长方式、提高利用外资品质的政策将进一步落实；从宏观经济大局考虑，需要通过国内政策控制出口增速。同时，国内经济降温对进口也会产生较大影响。综合考虑世界经济温和减速、中国投资和工业降温、人民币升值、国内进出口政策调整和中国以加工贸易为主的外贸结构等因素的不同影响，我们预计，二○○七年进出口商品总额增长百分之十五左右，国际贸易顺差扩大速度比二○○六年有一定减缓。
经济增长三种可能情景
二○○七年是宏观调控能否取得实效的关键之年。综合考虑国内外经济环境中的有利因素和不利因素，特别是充分考虑解决经济运行中的突出矛盾和问题的政策需要，我们对二○○七年不同国内外经济环境和不同宏观调控政策力度预测了三种可能的情景。
1、概率最大的稳定较快增长情景(GDP增长百分之九点五)
世界经济维持平稳增长、稳中略降的格局，国际石油价格虽有波动但年均价水准保持在每桶六十美元左右，国内外没有影响经济发展的重大突发事件发生；宏观调控政策操作上稳中偏紧，已经出台的治理经济偏快的各项政策措施(特别是土地控制措施)取得较好落实，并根据实际运行变化继续出台针对性措施。继续实施稳健的财政政策和货币政策，财政赤字占GDP的比重继续下降，财政支出向有利于扩大消费、改善民生的方向倾斜；广义货币和狭义货币供应量增长率分别控制在百分之十六，新增贷款规模三万亿元，但严格控制中长期贷款比重。
在上述条件下，二○○七年国内生产总值将增长百分之九点五，增长幅度比二○○六年回落一个百分点，回落到百分之八至百分之十的潜在增长区间。分产业看，第一产业在经过连续两年较快增长后，增速将从二○○六年的百分之五回落到百分之四点五左右。第二产业受投资增速回落影响，重工业和建筑业增速有所下降，规模以上工业增加值由二○○六年的百分之十七点一减速为百分之十五左右，第二产业增速也由二○○六年的百分之十二点二减速为百分之十点七。受消费需求稳定增长和国家扩大消费政策影响，预计第三产业增速二○○七年与上年基本持平。全社会固定资产投资继续保持快速增长，预计名义增长率达到百分之二十左右，比二○○六年降低四个百分点。社会消费品零售总额名义增幅预计达到百分之十二点五左右，消费对经济增长的贡献率有所提高。二○○七年中国对外贸易更加均衡发展，预计全年出口将增长百分之十五左右，进口增长百分之十四左右，贸易顺差约一千七百六十九亿美元。居民消费价格上涨百分之二左右。
这一情景的特点是考虑世界经济降温的背景，国内宏观调控政策稳中偏紧、力度适当，既引导投资平稳回落，又通过财政政策的支出结构调整为扩大消费需求创造条件，加大对外贸进出口增速的调整，可以较好地保持经济景气的持续性，为缓解产能过剩压力、加快结构调整、深化体制改革提供较为宽松的景气环境。从现在掌握的资讯资源分析，二○○七年出现这一情景的概率预计达到百分之六十左右。
2、次高概率的保持高速增长情景(GDP增长百分之十点五)
如果世界经济实际情况好于预期，通货膨胀得到有效控制，国际石油价格水准年均价保持每桶六十五美元左右，国内外没有影响经济发展的重大突发事件发生；宏观调控政策在取得一定效果后不再进一步增强力度，“双稳健”财政政策和货币政策操作上保持中性，继续发行建设国债，广义货币供应量增长率维持在二○○六年百分之十七至百分之十八的水准。
在上述条件下，固定资产投资增长仍然较快，全社会固定资产投资名义增长达到百分之二十四，投资对经济增长仍然保持较大的贡献率。由于经济景气度较高，收入增加较快和消费者预期改善使社会消费品零售总额增幅达到百分之十三点五，居民消费价格总水准达到百分之二点五。出口增长百分之十七，经济高增长使资源性产品的进口需求保持旺盛，进口增幅达百分之十七，对外贸易顺差达到一千七百亿美元左右。通货膨胀压力有所提高，居民消费价格由二○○六年上涨百分之一点三提高到百分之三，增幅同比上升一点七个百分点。经济增长率将继续保持百分之十点五的速度。
这一情景的特点是宏观调控政策力度小于经济自发扩张力度，使投资继续保持高位运行。投资需求继续高增长，一方面可以带动消费需求进一步回暖，就业压力减轻；另一方面进一步加剧能源、环境压力，并增大下一阶段产能过剩矛盾。在货币流动性过松的矛盾没有根本解决的背景下，财政政策和货币政策的中性操作不利于经济增长方式的转变和经济增长品质的提高。在财税体制、政绩考核等制度没有根本变化的情况下，各地投资冲动依然存在。出现这一情景的概率预计在百分之三十左右。
3、低概率的经济明显减速情景(GDP增长百分之八点五)
如果美国经济出现大幅调整，世界经济明显下滑，国际油价波动剧烈，宏观调控政策力度进一步加大。在上述条件下，国内生产总值实际增长率比二○○六年下降二个百分点。投资新开工项目明显减少，全社会固定资产投资预计名义增长百分之十五左右，增幅比上年下降九个百分点；社会消费品零售总额名义增长百分之十一点五，比上年下降二个百分点；由于国内景气下滑，企业被迫扩大出口，进口增幅下降，出口和进口分别增长百分之十三和百分之十一，贸易顺差超过一千八百亿美元。由于经济景气有所回落，消费品市场价格下行压力增强，居民消费价格上涨百分之一左右。
这一情景的特点是国际环境剧烈变化与国内政策变化的紧缩效果迭加，使经济降温过快，就业压力更加突出，金融坏帐快速浮出水面。我们认为，中国宏观调控的前瞻性、有效性在实践中不断提高，必然会根据经济运行变化适时微调政策力度，这一情景发生的概率仅为百分之十左右。
2007年不同政策和环境组合下的经济增长三种情景
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（完）
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