中评社香港12月2日电／日经新闻报导指出，12月2日东京外汇市场上，日元兑美元汇率一度跌至155日元后半水准。日本银行（央行）总裁植田和男在12月1日的金融经济恳谈会上实际上预告了本月可能加息，受此影响，当日日元一度回升至154日元区间。然而，距离10月4日自民党总裁选举前、日元贬值加速之前的147日元区间，目前看来仍遥不可及。从事演算法交易（通过电脑程式自动交易）的投机资金已判断，植田和男1日的发言作为推动日元升值的因素，力度明显不足。
12月1日上午，植田和男在名古屋市发表演讲时称，将在12月18日至19日召开的货币政策会议上，“对是否加息作出恰当判断”。当日下午的记者会则进一步强调：“即便加息，整体仍处于宽松状态”。
这一系列表态一方面向市场传递了12月加息可能性上升、且未来仍有加息空间的资讯。同时也可看出对被认为偏好积极财政和宽松货币政策的高市早苗政权的关照。对此，一位欧洲系对冲基金经理认为：“植田的发言显得经过精心设计，既展现了与高市政权的良好沟通，也试图对外汇市场上的日元贬值起到一定遏制作用。”
但另一方面，植田的讲话并未透露任何有关加息节奏的线索。当前，日本民众对物价上涨的忧虑正在扩散，所谓的“预期通膨率”也在攀升，在此背景下继续维持宽松局面并非理想选择。市场对日本央行最终陷入“政策滞后”（即应对行动落后于形势发展）的担忧依然挥之不去。SMBC日兴证券首席外汇及海外债券策略师野地慎指出：“日本央行的加息并不会带来（经通膨调整后的）实际利率上升”，因此难以构成支撑日元走强的因素。
此外，日本财政问题拖累日元贬值的情景仍未消除。英国汇丰银行（HSBC）近期对过去一个月左右的日元走势进行分析后发现，除了通常与货币政策预期高度相关的日美两年期国债收益率利差外，日本国债收益率曲线的变化对汇率的影响也显着增强。即便因日本加息与美国重启降息导致日美中短期利差收窄，只要反映日本财政风险的超长期国债收益率持续上行，日元就很难实现趋势性反转。
在自民党总裁选举前，日本新发行的2年期与30年期国债收益率之差约为2.20%，目前已扩大至约2.39%。如果日本央行在下次加息后进一步明确推进政策正常化的立场，可能会推高中期国债收益率，从而加重政府的利息负担。这种“副作用”不容忽视。尽管再通膨派主张“国债收益率上升终将带动日元升值”，但目前外汇市场尚未出现此类迹象。
接下来的关注焦点在于，植田和男在实际做出政策决定后的记者会上，能在多大程度上透露下一步行动。巴尔塔利研究公司（Baltari Research）的花生浩介预测：“植田明确强调政策正常化的概率为30%，而仅限于警告日元贬值（可能推高物价）风险的概率则高达70%”。 若结果属于后者，后续市场走向恐怕不言自明。 |
