中评社北京6月17日电／“这是降杠杆的结果啊！”6月12日，交银国际研究部主管洪灏告诉经济观察报。
他指的是，当日中国央行网站公布的5月社会融资规模增量7800亿元，较4月的1.56万亿下降近一半；社会融资余额的增速亦下滑至10.3%，为2006年1月以来的最低水平。
数据甫出，市场哗然。招商银行资产管理部高级分析师刘东亮认为，社会融资增量环比腰斩之外，较去年同期亦大幅减少3000亿；从分项数据看，表外融资除股票相对稳定外，其他几项全部大幅恶化，委托贷款和信托贷款大幅下降，其与资管新规严控表外融资相符。
在兴业银行首席经济学家鲁政委看来，现在其实急需资管新规细则的落地，目前很多资管产品，特别是银行资管对债券，对于非标等资产的配置都在观望……因为现在不知道其未来估值、分类等会怎么样；待细则落地之后，该配置还是要配；这有利于恢复需求端的企业再融资功能。
资管新规影响初现
“这是资管新规调整影响初现；造成社融增速下滑的主要原因是表外融资的萎缩。”兴业银行首席经济学家鲁政委解释。
数据显示，5月包括信托贷款、委托贷款和未贴现银行汇票在内的表外融资共计减少4215亿。其中，5月信托贷款存量的同比增速下降至16%，较4月低4.2个百分点；委托贷款存量的同比增速为－3.4%，降幅较4月扩大接近1个百分点，连续3个月负增长；未贴现银行汇票存量的同比增速为0.9%，较4月低近1.1个百分点。
如此表现是央行和市场希望看到的结果吗？如果联想6月1日与6日，央行祭出的“MLF扩容＋MLF放量续做”组合拳，市场也许会恍然大悟，缘何央行会细致呵护年中流动性，其在祭出组合拳之前，就已经知道5月数据。这样的数据可能容易让市场担忧降杠杆或“超调”，恐敲响宏观经济的警钟。
|
