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| 陈德霖（中）认为，中美贸易关系紧张将会继续困扰全球经济和市场。 香港文汇报记者潘达文 摄■陈德霖（中）认为，中美贸易关系紧张将会继续困扰全球经济和市场。 |
中评社香港1月30日电／受累上季股票投资亏蚀及外汇估值减值，外汇基金上季投资劲蚀306亿元，为2016年第4季以来再录亏损。上季大蚀也令外汇基金去年全年投资收入大跌94.73%，至139亿元，投资回报率仅0.3%，是自2015年后最差。金管局总裁陈德霖昨指出，今年投资环境同样复杂多变，面对包括中美贸易关系、英国脱欧进程、美国经济及货币政策走向以及新兴经济体经济下行压力增加等三大风险，外汇基金在有需要时将加强防御性部署。
文汇报讯，陈德霖昨表示，去年一些原先被市场低估的风险因素逐一浮现，包括美国利率正常化的步伐、美国政府外贸政策和保护主义对全球贸易的负面影响，以及地缘政治的风险，而环球金融市场亦出现大的波动和调整，因此在去年三大不利因素包括股市下跌、债息上升和美元强势同时出现下，乐见外汇基金去年不至于出现亏损，全年仍然能录得139亿元的投资收入。
“贸易战没有赢家只有输家”
今年不明朗因素继续笼罩全球资产表现，陈德霖在展望2019年市场前景时，认为今年投资环境可能会和去年一样复杂多变，包括美国经济及货币政策走向、中美贸易关系、英国脱欧进程，以及新兴经济体经济下行压力增加等风险。
陈德霖认为，中美贸易关系紧张将会继续困扰全球经济和市场，又强调“贸易战没有赢家，只有输家”，而去年金融市场的气氛恶化和投资活动减慢，相当大程度上反映大家对这种双输局面出现的忧虑。他亦提到英国进行多时的脱欧进程，认为如果英国一旦出现“硬脱欧”，将会对欧洲宏观经济及金融市场造成冲击。
至于外界一直关心美国年内会否暂缓加息及提早结束缩表，陈德霖指美国经济及货币政策的方向不明朗，加上最近市场日渐担忧美国经济开始放缓，新兴经济体包括中国内地亦面对经济下行压力增加的风险，相信这些因素都会为全球宏观经济和资产市场带来非常大的不确定性和隐忧。
小心评估减非美元非港元资产
陈德霖提到，由于去年投资市场波动大，因此外汇基金组合防御性较强，其中非美元非港元资产占比较数年前有所减少，持有债券的平均年期明显减低。不过他强调作出防御性部署是有代价，因此会小心评估市况，必要时会作调整。
外汇基金投资办公室行政总裁余伟文补充，去年外汇基金为了增强组合防御性而选择年期较短债券、增加现金配置，同时加大投资长期增长组合，尤其是一些基建投资，以及减低部分非美元及非港元的资产配置，有助应付汇市表现波动。他透露，截至去年底，非美元非港元的资产在外汇基金占比为9.7%，较2014年底占比17.5%大幅减少。 |
