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| 图：美联储存款准备金呈现下行态势（图片来源：大公网） |
中评社北京10月16日电／据大公报报导，在美国费城举行的全美商业经济协会年会上，美国联储局主席鲍威尔在进入本月议息会议静默期前发表了讲话，语气相对克制。在降息和通胀预期交织的背景下，鲍威尔正在小心翼翼地调整货币政策，试图在多个目标之间找到平衡。
政策转向“有节制的宽松”
过去两年，美联储以控制通胀为主要任务，维持高利率并持续量化紧缩，来保持整体的紧缩基调。但最近的迹象显示，这一紧缩周期可能接近尾声，政策开始向“有节制的宽松”方向转变：一方面考虑有节制地降息，避免通胀预期抬头；另一方面也在通过资产负债表操作来避免流动性紧张。
鲍威尔明确指出，虽然政府关门导致部分经济数据缺失，但现有信息显示，就业和通胀的趋势与一个月前差别不大，经济增长甚至略强于预期。不过，劳动力市场也出现了一些疲软迹象，比如招聘放缓、职位空缺减少。虽然失业率仍处于低位，但未来可能面临上行压力。鲍威尔坦言，“就业的下行风险似乎有所增加”，这句话引发了市场的广泛关注，也被认为是暗示本月将再次降息0.25厘。
联储内部对减息有分歧
但美联储总体仍将保持谨慎。鲍威尔强调，任何政策选择都存在风险：降息太快可能导致通胀反弹，太慢则可能影响就业。最新的利率预测图显示，今年可能会有一到两次降息，但内部意见并不一致：有些官员希望更快行动，有些则担心关税和供应链问题带来的价格压力，还有一些人主张“降一次就够”。这种分歧正体现了鲍威尔在政策上的“走钢丝”。
与此同时，另一项政策也在悄然推进。鲍威尔暗示，美联储可能很快就会停止缩表。虽然银行体系的准备金仍然充足，但回购利率上升等迹象表明市场流动性正在收紧。他表示，美联储将谨慎操作，避免重演2019年回购市场的剧烈波动。当时隔夜利率一度飙升至10%，引发市场恐慌。停止缩表不仅是技术性调整，更是为了在不依赖过度降息的情况下，通过改善流动性来稳定市场。 |
