【拆局解码】从新加坡手上重夺波幅话语权的关键
港交所（388）与MSCI明晟部署推出MSCI中国A股指数期货，不仅让香港由仅仅充当内地资金“走出去”和海外资金“走进来”的渠道，更可“名正言顺”成为对冲内地股市风险的场所，并为从新加坡手上重夺A股波幅话语权而铺路。
港人币资金池可突破樽颈
若这款港版“股指期货”得以落实，说明在中美贸易战之下，香港仍享有国际金融中心的地位。今天投资者若要利用期货对冲投资A股的风险，除了利用“沪深300股指期货”、“上证50股指期货”，以及“中证500股指期货”外，就只有由新加坡交易所2006年推出、针对A股市场的“A50股指期货”。
新交所早年推出针对A股市场的股指期货产品，有其商业考虑，但香港作为最大人民币离岸中心，直到今天仍未开设自家的A股期货品牌，某程度扼杀了人民币资金池的规模。若MSCI中国A股指数期货得以顺利推出，并以人民币为其中一种计价货币，香港的人民币资金池规模，可望得到突破当前樽颈，继而有进一步壮大的机会。
MSCI中国A股指数期货有望推出，可在“沪港通”和“深港通”的基础上，进一步引导海外资金进入内地，达到推升A股的效果。但要注意的是，若衍生产品得以壮大，除了将提升内地股市吸引力，更会加剧A股的波动性。故此，在加强A股衍生工具产品之时，也要做好股市波幅的管理，避免出现早年实行熔断机制的失误。 |
