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| A股行情回暖，成交金额以万亿元计，相信有不少长期资金入市，看好中国股票估值大修复。（大公报） |
中评社香港10月14日电／大公报报导，内地稳增长的货币及财政政策举措陆续推出，有利中国经济保持长期向好及增强资本市场稳定性，持续吸引长期资金入市，支持内地A股催生健康牛市，预期今次上升周期会比以往为时更长、升幅更大。
中东地缘政治紧张局势升级，市场忧虑以色列可能袭击伊朗石油设施，油价随时暴涨。国际货币基金组织警告，中东局势不稳定，对全球经济构成大影响。今年世界经济复苏动力不足，估计只有约3%增长。不过，中国货币及财政政策操作空间大，有能力实现今年经济增长目标。
财政扩张支持 经济信心增强
继减息、降准之后，中国财政部将推出一篮子有针对性的增量政策措施，增加经济信心，拟一次性增加较大规模债务限额，置换地方政府存量隐性债务，加大力度支持地方化解债务风险。同时，发行特别国债，支持国有大型商业银行补充一级资本，提升银行抵御风险和信贷投放能力，并且运用地方政府专项债券专项资金，推动房地产止跌回稳，包括支持用好专项债券来收购存量商品房，优化保障住房供给，又允许专项债券用于土地储备，回收符合条件的闲置存量土地。上述连串政策措施释放财政政策加力支持实体经济的积极信号。事实上，内地举债、财政赤字还有提升空间，市场估计内地今年将增发一万亿元人民币超长期国债及一万亿元人民币地方专项债，财政扩张有利消费与投资，强化内需拉动经济增长的动能。
互换便利落实 提升股市稳定性
A股国庆假期复市，在股票新开户数目倍数增加以及破纪录的数万亿元资金蜂拥入市之下，沪深股市保持运作畅顺，上周沪综指及沪深300指数急升后回吐约3%，未见出现非理性入市疯炒的情况，似乎投资者表现较为理性，有利A股呈现长期升浪，孕育出健康牛市。事实上，内地货币及财政政策举措效用逐步浮现，上周四正式落实人民银行创设证券、基金、保险公司互换便利安排，可以沪深300成份股等资产向人行换入国债、央行票据，然后融资再投入股市，首期5000亿元人民币，操作规模可视情况进一步扩大。同时，据知互换便利期限一年，但到期可以展期，抵押品范围亦视乎情况扩大，此举可令内地股票市场可保持充裕流动性，支持A股长期向好。
人行是次推出互换便利安排可视为首个货币政策支持股市的政策工具，有助建立增强资本市场稳定性的长效机制，从而提高市场投资信心，吸引更多长期资金入市。由于上述互换安排只是以券换券方式进行，不是人行直接给钱，因而不涉及基础货币投放，也不是所谓中国式QE（量化宽松货币措施）。值得留意的是，近日A股行情回暖，成交金额以万亿元计，相信有不少长期资金入市，看好中国股票估值大修复。
股市估值修复 升浪更长久
内地汲取过往A股疯牛的经验，预期监管当局会特别留意信贷资金炒股的违规活动、高杠杆炒股引发潜在风险，加上机构投资者在A股市场占比逐步增加，有理由相信今次A股上升周期会比以往为时更长久，升幅会更大。根据汇丰研究报告，自2005年以来，富时中国指数出现30次逾一成以上的升浪，平均为时76个交易日及38%的升幅，以目前入市资金规模之大、外资争相加注中国的市况来看，A股升浪有望持续至明年首季，甚或更长时间。
内地A股保持健康慢牛的形态，将吸引更多境外投资者增仓中国股票，有望推动外资持有A股比重倍增至半成以上。 |
