基于这样的历史背景，世界黄金协会认为，经通胀调整后，目前的黄金价格其实要比2011年的水平低200美元，也远低于1980年1月21日的最高纪录水平（相当于现在的约2800美元／盎司）。
回顾2020年上半年，世界黄金协会的数据显示，新冠肺炎疫情对黄金市场消费需求有所影响，全球黄金总需求为2076吨，较2019年同期下降6%。
然而，尽管总体黄金需求下滑，上半年全球黄金ETF的总流入则达到734吨的纪录新高。全球各国央行与政府为应对疫情而采取的诸如降息与对市场进行大量流动性注入等措施，是推动创纪录的黄金ETF流入量的主要因素。
世界黄金协会市场信息咨询部Louise Street评论称：“新冠肺炎疫情为黄金投资创造了一场‘完美风暴’，史无前例的流动性注入和创纪录的低利率大幅降低了黄金的持有成本。今年上半年，随着全球黄金ETF流入量达到历史高点，我们目睹了黄金价格的飙升。相比之下，全球黄金消费需求则在上半年遭受了疫情的猛烈冲击。亚洲、欧洲和北美实施的封锁措施严重抑制了黄金市场中的消费需求，全球金饰需求跌至前所未有的低点。全球金条与金币投资需求大幅放缓，缘于亚洲需求的大幅下降抵消了西方投资的强劲增长。”
“展望未来6个月，全球黄金市场的消费需求可能仍将低迷，但持续的不确定性和疫情进一步的蔓延意味着，在可预见的未来黄金的避险优势将继续吸引投资者。” Louise Street说。
值得注意的是，近期黄金的表现已经加速。世界黄金协会指出，2020年黄金牛市的最新阶段来得很快。金价从1650美元／盎司升至1800美元／盎司花了大约4个月的时间，但不到4个星期金价就涨到了1950美元／盎司。虽然这一上涨在很大程度上是由美元的急剧贬值推动的，但黄金的14天相对强弱指数（RSI）在7月27日达到了88的高点，突出了这一变化的幅度。这通常被视为市场可能超买的信号。
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