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美股估值高 脱离经济现况
http://www.CRNTT.com   2020-06-17 11:08:18


  中评社香港6月17日电/美股自3月底开始反弹,累计涨幅已超四成,惟近期又有回调迹象,令市场避险情绪升温。王磊指出,疫情之前美股历经史上最长牛市,整体估值已处于较高水平。

  大公报报道,虽然美国境内复工复产,助力股指收复前期失地,但经济数据反映出,实体经济复苏程度与市场行情存在明显落差,股指面临下修压力。他并预料,在货币宽松的环境下,美股将维持宽幅震荡的走势。在较长时间内,美国金融领域的通胀与实体经济的通缩并行。

  新冠疫情引发美国经济衰退的恐慌,美联储以无限QE(量化宽松)作为应对。但在过去两个月间,美联储资产负债表扩张相当于过去十年的总和。大水漫灌之下,资本市场迎来“通胀”,美股V形轨迹明显。王磊表示,反弹过程中,纳斯达克曾破1万点大关创新高,31倍的市盈率追平2004年高位;道琼斯指数股指亦达到25倍的峰值。“世界上从来没有单边上涨的市场,我相信这一次也不会有。当估值水平过高就一定会修正,这不以任何人意志为转移。”

  但王磊认为,美股二次探底的可能性不高,但如果上市公司的业绩报告未能达到投资者预期,市场自然会出现回调。“估值修正也存在多种方式,有可能在等待盈利恢复的过程中,股市通过宽幅震荡逐步消化。”

  王磊特别提醒,过去十年中,量化交易与交易所买卖基金(ETF)等衍生品发展迅速,也造成市场同质化决策愈发普遍,加剧市场震荡波幅。投资者须小心过山车式行情在美国后市中频繁发生。

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