1月12日、13日，葡萄牙、西班牙和意大利国债标售情况虽好于预期，但过高的中标利率仍令市场担心。美国《华尔街日报》甚至在头版用大标题直呼葡萄牙发债“失败”。葡萄牙标售的十年期欧元国债，中标收益率高达6.716%，西班牙五年期国债中标收益率达4.542%，意大利五年期和十五年期国债中标利率分别为3.67%和5.06%，均远超相关国家自身经济增速，债务比例将持续攀升。据欧盟最新预测，希腊2012年债务占GDP的比重将由现在的140.2%升至156%，爱尔兰将由97.4%升至114.3%，葡萄牙将由82.8%升至92.4%，西班牙将由64.4%升至73%。2013年将是希腊等国新的偿债高峰年，其能否如期偿债就目前来看，仍是一个问号。对欧洲未来偿债能力的担忧已不是空穴来风，而是实实在在的现实问题。
在未来三个月内，如果国际评级机构继续降低欧元区国家的信用级别，欧债情况将会变得严峻。欧债危机最后可能不得不以部分成员国债务重组收场，就像上世纪80年代拉美债务危机最后的结局一样。有传言称德国官员正起草应急计划，以防希腊违约。根据历史经验，通常一国能够支持相当于GNP80%的债务。IMF前首席经济学家西蒙•约翰逊预测希腊可能将有大约相当于GNP50%的债务将被迫进行重组。虽然债务重组对欧盟整体来说将是巨大挑战，但可能也未必是件坏事。 |
