A股具备吸金潜力
2019年以来全球市场上演史上罕见的“股债双牛”。如果说全球货币宽松变成了“一次无法降落的飞行”，那么“股债双牛”的逻辑和根基就仍然存在，全球主要央行降息的故事还将继续讲下去。这当中，人民币资产将因为估值洼地的特征受到全球资金追捧。
今年我国货币政策比其他主要国家更稳，使得人民币资产的估值优势和吸引力持续增强。如前所述，今年以来我国10年期国债收益率较2018年末下行了约20基点。同期，美国10年期国债收益率则下行90基点；本月初，中美10年期国债利差一度扩大至160基点，达到历史较高水平。
正如央行有关负责人所言，目前中国是主要经济体中唯一货币政策保持常态的国家，人民币资产估值仍偏低，稳定性更强，中国有望成为全球资金的“洼地”。
同时，汇率贬值与贬值预期“脱钩”，缓解了外资顾虑；中国资本市场不断扩大开放，便利进入渠道，有利于外资配置需求顺畅释放。
如今，“洼地”已开始显现出“引流”效应。截至8月末，境外机构已连续9个月增持中国债券，持债总额突破2万亿元；截至9月19日，今年通过陆股通机制净流入的北向资金达1675亿元。
展望未来，人民币股债资产均有望继续受益于海外增量资金的流入。考虑到债券收益率已低，下行难度加大，资本利得想象空间越发有限，股票的相对性价比逐渐凸显，近期大类资产轮动已出现了“弃债转股”的苗头。
中信建投策略团队指出，海外货币宽松重启，将使得中国资产更具吸引力。外资将继续增配中国资产，A股市场各行业中市盈率低于10倍、现金流充裕的龙头股将受到青睐。国信证券研报认为，在全球进入降息周期的背景下，A股投资应抓住三条主线：盈利能够保持稳定的龙头企业、高成长类公司和高股息品种。
（来源；中国证券报·中证网） |
