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| 杨应超接受中评社专访。(中评社 俞敦平摄)
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中评社台北1月26日电（记者 俞敦平）因应台美关税谈判，台湾承诺赴美投资共五千亿美元，其中包含台积电将在美国新建多座晶圆厂，消息出现后，台湾股市屡创新高。对此，台大政经学院兼任教授、科克兰资本董事长暨资深半导体分析师杨应超接受中评社专访时示警，他认为这波股市红盘恐遮不住随之而来的台湾产业空洞化隐忧。他指出，台积电股价反映的是公司获利能力，但台积电的七成获利流向外资，随之而去的五千亿美元投资与五万个高薪机会，将导致台湾实体经济重创。
他指出，这笔投资金额占台湾GDP逾六成，远高于日韩负担，等于将外资投资台湾六十多年的总额一次流出。杨应超更指出，若美国掌握四成高阶产能，台湾引以为傲的硅盾恐将瓦解。他呼吁投审会应依法针对最先进制程“踩剎车”，否则一旦产业被掏空，对台湾未来的伤害将无法挽回。
杨应超是芝加哥大学MBA、哥伦比亚大学电机工程博士班、普渡大学电机工程学士、硕士。现任台大政经学院兼任教授、科克兰资本董事长暨资深半导体分析师。曾任巴克莱银行亚洲区董事总经理、花旗环球亚太区科技产业首席分析师、瑞士信贷首席分析师、高盛证券科技股分析师、科尔尼（A.T.Kearney）企管顾问公司顾问、埃森哲（Accenture）企管顾问公司顾问、电子资讯系统（EDS）企管顾问公司顾问，曾相继被《机构投资者》《金融时报》评选为全球第一科技硬体分析师、亚洲第一分析师。
随着台美新一轮关税谈判落幕，传出台湾将启动总额高达五千亿美元的赴美投资计划，内容涵盖民间企业直接投资与政府信用担保贷款，台积电更被点名将在美增设多座晶圆厂。消息一出，尽管引发朝野对于资金外流与产业掏空的激辩，但资本市场似乎毫不在意，台积电股价依然强势上涨。
针对市场将“股价创新高”等同于“台湾经济好”的迷思，杨应超分析，股价看的是每股盈余（EPS），台积电做的是独门生意，即便美国生产成本高，仍可透过涨价维持获利，进而推升股价。然而，台积电七成股权掌握在外资手中，股价上涨的红利多落入外人口袋。反观台湾，赴美设厂预计带走约五万个高薪工程师职缺，这意味着优质的税收、房地产需求与消费力将随产能移转至美国。杨应超认为，这波股市狂欢已经渐渐与台湾实体经济脱钩。
回归产业现实，杨应超摊开财报数据指出，台积电在台湾毛利率稳居五、六成，一到美国就暴跌至约8%。这种巨大的获利落差，源自于美国高昂的人工成本、较低的生产效率以及严苛的工会规范。贵为龙头企业的台积电或许还能靠涨价或台湾工程师“救援”来支撑，但对于毛利率仅3%至5%的供应链小厂而言，跟进赴美无异于自杀。因此，尽管面临美国政府的巨大压力，甚至本次协议中2500亿就是由台湾政府担保供这些供应链厂商赴美设厂的资金，但是多数厂商目前仍采取消极抵抗，将关键制程留在台湾，负担额外运输成本将产品运往美国，至于劳力密集的组装厂等则是将产线移往墨西哥利用廉价人力，避免被高昂的美国成本吞噬。
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