国泰君安期货原油研究总监王笑认为，从基本面情况看，原油的整体基本面在逐渐好转。供应端OPEC＋产量是在明确受控和下滑，美国产量也在下滑。从需求端看，随着欧美复工复产预期越来越足，带动需求在逐渐修复，使得原油价格逐渐摆脱疫情影响，出现非常明确的修复动力。
“但有一个问题是，原油价格反弹太快了。从目前情况看，库存问题和美国页岩油减产动能下降的问题，包括美国本土的抗议和游行、中美贸易摩擦，这些都会影响需求端和反弹的速度。现在市场一定程度上忽略了利空，这种表现从股市也可以看到。”对于油价能否继续大幅上行，王笑表示，这种上涨一定程度上是反映了基本面的边际改善，但也会带来问题。比如现在布伦特原油接近40美元，页岩油的减产执行率就很难保持之前的水平。当前油价过度反映了基本面好转情况，市场喜欢一次性把预期做足。短期油价预期很强，但上方也有压力，这还取决于6月4日OPEC＋会议的情况。
国内油价或再度上调
在原油反弹带动下，大宗商品市场都有明显反弹，股市上能源股也引领周期板块出现回暖。
反映国内商品期货走势的文华商品指数连续三个月上涨，5月涨幅接近4%。其中，铁矿石一马当先，上月反弹幅度超过20%。同时，能源股近期逐渐走出弱势，北京时间6月3日晚美股市场能源股全面走强，埃克森美孚、壳牌涨幅超过4%，不少能源股创出近期新高。A股市场上，石化双雄在5月底创出新低后，近日也有所反弹。包括恒力石化在内的一些民营炼化企业的股价反弹势头更为强劲。
高盛5月初的报告称，在经历“剧烈的再平衡”后，预计油价将经历三个阶段的上涨：第一阶段是在5月和6月，WTI原油将回升至25美元／桶的现金成本水平；第二阶段从2020年下半年开始，原油市场将暴力再平衡，开始出现供不应求的状况，库存压力得以缓解，布伦特原油小幅上涨至30美元，第二阶段可能持续到2020年第三季度或第四季度结束；第三阶段，市场将越来越集中化，有助于推涨油价。
高盛认为，2020年第四季度布伦特原油的目标价格为65美元／桶。目前油价的走势已经明显超出了高盛当时的判断。 |
