截至6月底,130家科创板上市企业中,有19家企业来自上海,其中又有9家来自张江科学城,包括中芯国际、晶晨半导体、聚辰半导体、晶丰明源、乐鑫科技、复旦张江、君实生物、美迪西、普元信息,绝大部分与集成电路与生物医药有关。
以下为澎湃新闻记者和刘樱的对谈实录:
澎湃新闻:您认为科创企业在选择资本市场的时候,比较看重哪些特点?您觉得科创板有哪些特征比较有吸引力?
刘樱:不同的资本市场对企业上市会有不同的指标要求,所以企业在选择对应的资本市场进行对接的时候,更多还是从资本市场的上市条件、政策倾向等方面来考虑。例如,港交所针对生物医药企业的上市有政策倾向,这就会吸引生物医药企业对该资本市场的关注。当然,资本市场平均估值水平的高低也是拟上市企业需要考虑到的重要维度。
我个人希望科创板更接近纳斯达克的模式。科创板最大的突破是试行注册制,并首次试行用企业的估值来作为申报标准之一。
科创板对企业真正有吸引力的地方,是她更加认可对市场和行业内公认的有核心技术和市场竞争力,并且在业绩和未来发展上具有更大潜力的企业。只有在这样的要素市场中,才会对那些在资本市场想有所作为的企业更有吸引力。例如,张江科学城作为一个科创板企业集聚度较高的区域,2020年一季度,张江科学城实现工业总产值662亿元,实现同比增长,核心指标逆势飘红。这就印证了科创板企业具有较强的成长性和抗风险能力。
具体而言,科创板的推出对科技创新型企业是重大的利好。例如,很多科创企业在早期有非常大的研发投入,所以不能像其他企业一样,一下子达到非常高的认知度,或者快速产生利润。科创板作为全新的要素市场,让企业的融资渠道选择更多、层次更丰富。此外,中国境内资本市场的估值跟境外市场(包括中国香港)相比还是有差异的。因不具备境内资本市场申报条件,而只能选择到境外上市的企业,会先完成私有化,再回到国内上市。或者不在境外退市,但是采用CDR发行或者分拆了部分回到中国境内上市。这些都是科创板对企业资本市场再融资渠道的扩展。
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