复兴在路上。中信证券表示，货币预期重启降准，财政在预算内外同时发力，改革政策提速，逆周期政策调节对冲贸易摩擦，全年经济目标有望实现。预计A股盈利增速在2019年三季度筑底后逐季回升，今年还将有约2500亿元资金净流入，其主力偏好价值。
A股向上拐点已经显现，东方证券强烈看好下半年行情。以2018年年底上证指数2450点点位作为参照，2019年A股盈利增速有望提升10%，估值有望提升30%，全年初步空间看到43%左右，即3500点左右（不排除估值上涨超预期带来指数突破3500点）。市场下半年将突破一季度高点，开启中期上涨走势。
招商证券认为，下半年外资重回扩张，为市场带来增量资金。科创板的推出会使市场融资资金需求增加，资金供需均有望改善。另外，A股估值水平回落至低位，大盘股相对于全部A股的相对估值逐步回落，中小盘相对于全部A股的绝对估值出现一定提升，部分基本面较好的中小型公司逐渐得到投资者青睐。
趋势的复杂性大于2005年、2013年的“初牛”。上海证券认为，2005年6月份－9月份牛市第一阶段上涨后进入2006年的牛市主升浪。具有明确的股权分置改革、汇改、利率环境下行、经济向好等大逻辑支撑。2013年－2014年的熊转牛过程相对漫长，最后是杠杆推升了“水牛”与“改革牛”的逻辑。2019年一季度的上涨能否成为新一轮牛市的开始，需要进一步的大逻辑支撑，趋势的复杂性或难以简单复制2005年或2013年。2019年下半年以时间换空间、积小胜为大胜。下半年市场大概率重回存量博弈，沪指波动区间为2600点－3100点。
下半年市场“迷雾渐散，再度起航”。东莞证券表示，在全球降息预期升温下，国内货币政策下半年有继续降准的可能。上市公司回购、沪深港通、国内A股国际化则继续带来增量资金。目前，市场整体估值水平仍处于较低水平，存在修复空间。因此，对2019年下半年的市场行情，预计仍偏谨慎乐观。从技术面来看，经过二季度休整，市场风险得到释放，中美贸易谈判结果将在下半年进一步明朗，虽然仍面临经济下行压力，但政策调控力度有所加大，随着市场不确定性因素的逐步消除，积极财政政策和边际偏宽松的货币政策对市场构成支持，加上资本市场改革带来新活力，市场有望再度起航，预计走出震荡反弹走势，中期将逐步走稳。
对于下半年A股市场的投资逻辑方面，通过进一步梳理发现，以下三大主线投资机会的关注度较高：科技主线、大金融主线、消费升级主线。
来源：证券日报 |
