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中评社香港2月16日电／农历新年假期结束，今日为辛丑牛年港股首个交易日。
星岛日报今天社论说，展望“钱”景，虽然疫情阴霾未散，经济依然低迷，但因全球皆实施量宽抗疫境，加上利息持续低企，北水又源源不绝流入，股市将受惠。然而资金泛滥也埋下大起大落隐忧，而牛年急升急跌亦有史可鉴，投资者务须谨慎。
庚子鼠年全球爆发新冠病毒疫情，各地经济严重受创，加上中美贸易摩擦升温影响经贸及投资信心，香港全年经济收缩百分之六点一，为有纪录以来最差，最新失业率亦升至百分之六点六的十六年新高。可幸的是，香港股市跟随外围股市向好，鼠年累计大升二千二百多点，升幅约百分之八。
资金泛滥谷旺 北水支持
在全球经济面对严重衰退时，股市却反其道而行，主因是各国采取前所未有的宽松货币政策应对疫情，美国实施无限额量宽，欧洲加大政府买债力度，多国亦把利率水平压低至贴近零息。资金大增，利率长期处于低水平，促使大量热钱流向投资市场，股市因而被谷旺。
股市传统上是经济寒暑表，但近年在扭曲的宽松货币政策下，热钱才是主要推动股市中短期走向的因素。去年全球股市因热钱汹涌而纷纷大升，表现不用赘述，回顾二○○八年金融海啸之后，美国率先推行量化宽松政策，成功推动全球股市反弹，热钱四处流窜，促使港股创下历来最大年度反弹，可见“现金是王”对股市影响力巨大。
观望今年港股前景，要看四项因素：全球疫情变化、各国货币政策、中国经济增长，以及中港股市互联互通进展。首先，全球疫情在新冠疫苗面世后有望纾缓，虽然疫苗效用、分发运输及注射安排仍然充满挑战，全球疫情今年仍会在颠簸中前行，间中会有反覆，但相信各国应对经验加深，加上防疫意识提高，而疫苗逐步发挥作用，疫情最坏时刻相信已渐过去。
至于宽松货币政策，未来一两年仍会是各地政府货币政策的主调。美国联储局早已明言，会维持近乎零利率，直至二○二三年；欧洲央行亦把抗疫买债计划延长至明年三月底，重新投资到期债券更持续至二○二三年底。低息环境在牛年仍会持续，这对支持股市向上十分重要。 |
