中评社香港3月18日电／星岛日报今天社论说，美股周一晚再度出现雪崩式暴挫，恐慌程度更胜二〇〇八年金融海啸，但美国以至全球的金融市场及经济都较金融海啸时健全，只要环球央行继续放水，各国政府打好抗疫战，全球包括香港可望在下半年走出疫境。
为了应付新冠肺炎的冲击，美国联储局周日再度突然减息，大减一厘至零利率，并启动量化宽松放水，但这不但没有振奋信心，反令市场担心联储局如此大动作，是否知道外界还未知的坏消息，触发美股杜指周一劲插三千点，跌幅百分之十三，是一九八七年股灾以来单日最大跌幅。而且美股在过去六个交易天出现了三次熔断，在此之前，美股只发生过一次熔断，市场惊恐甚于二〇〇八年金融海啸时。
然而，金融海啸时美国面对金融市场严重内爆，以及经济大萧条的威胁，现时的金融及经济危机，实没有当年般深重。
危机轻于当年金融海啸
二〇〇八年金融海啸的导火线是投资银行雷曼倒闭，但真正威胁的是信贷出现重大危机，以及金融市场可能崩塌。雷曼倒闭令外界惊觉混入垃圾级按揭的“毒债”（即债务抵押债券），可令金融机构致命，这些毒债规模近三万亿美元，全球银行饱受重创。环球银行在二〇〇八年要为有毒资产撇帐一万亿美元，亦因而要减少十万亿美元信贷，加上忧虑其他银行随时如雷曼倒闭，令银行不敢给企业贷款，亦不肯借钱给其他银行，令金融市场信贷紧缩，面临内部崩解。
现时美国金融市场并无这种内爆风险，面对的问题只是股市经过十一年大牛市，杜指暴升逾三倍、纳指暴涨逾七倍，估值严重偏高，而企业无论好坏都因利率低而大量举债，令美国企业债务比率还高于金融海啸前夕，且垃圾级债券泛滥。在市场一旦失信心时，就出现戏院走火警式人踩人乱象。但美股债暴挫的损失和潜在损失，仍有数得计，投资者亦有能力承担一定亏损，不致火烧连环船，重挫其他金融市场；且最重要的是没有毒债播毒，银行仍健全，不致出现信贷骤然大幅紧缩而导致内爆的危机。 |
