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| 小米将于下周招股，创始人雷军（右二）昨来港出席投推造势。 |
中评社香港6月22日电／券商留逾千亿孖展额，息率或见3厘。
香港文汇报报道，本港首只同股不同权新股小米﹙1810﹚昨正式路演，据初步销售文件披露，小米调低估值近半招股，集资最多479.5亿元，为2016年邮储银行（1658）集资592亿元后全球最大IPO。其招股价介于17至22元，预测市盈率约39至51倍，仍贵过苹果2倍，以每手200股计，散户入场费4，444.35元，而主要股东料将套现最多193.9亿元。
小米料将于下月9日挂牌，创始人雷军昨来港出席投推造势，料上市后雷军继续是最大股东，将控制42.95亿股A类股份，占31.4%权益。而据中证监之前披露小米《公开发行存托凭证并上市》文件，雷军持有的A类及B类股票享有55.7%的投票权，此外，根据公司其他股东和雷军签署的投票权委托协议，雷军实际控制另外2.2%的投票权，共计控制发行人57.9%的投票权，为公司实际控制人。
下周招股 旧股最少占34.7%
押后发行CDR的小米已向传媒发邀请函，在本周六举行首个招股记招，而据初步销售文件显示，小米将于下周一（25）至下周四（28）招股，拟发行约21.79亿股，其中5%作公开发售，95%作国际配售。值得留意的是，在是次招股总数中，旧股占34.7%，若行使超额配股权，旧股亦占38.37%，意味最多可套现149.9亿元至193.9亿元，而售股股东来自晨兴、刘德、洪锋、黎万强等，与大股东雷军一样上市后有1年禁售期。
同时作为首只非同权新股，小米的回拨机制有别于一般大型新股，当中公开发售最多回拨至10%，低过一般最多回拨至20%水平，外界相信有关方面降低回拨，或可吸引多些机构投资者，有利招股反应，同时避免招股反应一般下，散户手持太多股份，或令上市后股价波动。
小米几乎铁定下月在港上市，券商已为小米预备逾千亿元孖展额度，其中5间券商耀才、海通国际、信诚、英皇及辉立，分别已预备400亿元、300亿元、240亿元、100亿元至150亿元、100亿元孖展额度。孖展预订方面，耀才指已有100亿元未落飞的孖展预订，辉立证券及信诚证券则分别有10亿元及5亿元已落飞的孖展预订。
孖展认购成本高 随时损手
而因应半年结及新股招股效应，港元拆息持续上升，其中1个月港元拆息昨已17连升至1.85375厘，3个月拆息昨亦升至2.05821厘，再创近10年高位。市场人士预期，在流动性趋紧下，小米招股时孖展息或抽高至逾3厘以上，而届时或令孖展认购成本上升，因而影响招股时认购反应。亦有投资者忧虑，小米未有同步发行中国存托凭证（CDR），气势大减下，若大手以孖展认购，最后全获分派，假如上市当日股价升幅不大或损失惨重。
对于小米推迟发行CDR，港交所（0388）行政总裁李小加昨表示，小米或与中证监商讨后，认为同时在两地市场上市可能有较大挑战性及风险，因发行CDR涉及多种因素，同时规则较复杂，但重申有关决定是小米自己的选择，强调本港是开放市场，一切按市场规则。有指中证监认为新经济公司估值过高，问到担心出现泡沫，他则认为公司估值是由投资者及公司双方去定价，又指港交所不会、不能及不知怎去干预。
但有外媒引述一份文件指，根据港交所规定，通常一间公司上市后6个月内不得再发行股份，文件又指如小米发行CDR可能会稀释现有股东的股份，意味小米若想上市后6个内发行CDR需获港交所批准。 |
