从全局视角看，石油人民币与人民币国际化、“一带一路”建设相辅相成。以“一带一路”沿线经济发展的内生需求为动力，以人民币的货币信用为支撑，石油人民币体系将逐渐形成惠及中国、沿线经济体、石油出口国的良性循环。
第一步，在全球石油供大于求的格局下，石油出口国通过进入石油人民币体系，能够优先对接中国位居全球首位的石油进口需求，获得稳定的财政收入和经济增长。
第二步，石油出口国的石油人民币盈余，将逐步回流至中国金融市场和人民币离岸市场，并由此为中资企业和以人民币融资的“一带一路”沿线企业提供资金。
第三步，上述企业对“一带一路”沿线区域的资本输出，将加快区域内国际产能合作与经济结构优化，充分激活沿线新兴市场的发展潜力。同时，人民币流动性与新兴市场的周期高度匹配，也有助于防范新兴市场的财政风险和金融市场风险。
第四步，沿线经济的快速发展，不仅为石油出口国的人民币资本输出产生丰厚利得，同时也将从根本上扩大石油需求，开启新一轮的互惠循环，并不断巩固石油人民币体系。由此可知，在这一循环中，中国将加速实现人民币国际化、多层次金融市场建设、资本市场双向开放和国际产能合作。
沿线新兴市场将受惠于充沛的资本流入，稳定的区域金融市场以及持续的区域经济复苏。而对于石油出口国而言，不仅能够摆脱美元依赖，更能够走出石油低价泥淖，获得稳健的石油出口收入和多元化的资本利得。
随着石油人民币体系的建立，人民币国际化也将摆脱石油美元的束缚，借力石油计价结算产生的庞大货币需求，实现跨越式发展。以2016年数据为基准，笔者对这一推动作用进行估测。笔者判断，未来的全球石油计价和结算体系将大概率转变为美元、欧元、人民币并行的“三元格局”，或是以美元、人民币为主导的“双峰格局”。
无论在何种格局下，石油人民币的逐步发展，均将大幅增加人民币全球支付规模，从而提升其国际地位。
情景一，假设全球最大的石油出口国沙特接受石油人民币，那么在“三元格局”和“双峰格局”下，人民币全球支付的年度规模将分别扩大453.9亿和680.9亿美元。
情景二，假设沙特的示范引起OPEC（石油输出国组织）的整体效仿，“三元格局”和“双峰格局”对人民币全球支付的扩大作用将分别升至1314.4亿和1971.7亿美元。
情景三，假设全球石油出口国（除美国外）普遍接受石油人民币，则在“三元格局”和“双峰格局”下，人民币全球支付的年度规模预计分别增加2236.5亿和3354.7亿美元。
来源： 第一财经日报 作者：程实（工银国际首席经济学家、董事总经理）
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