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中评社北京4月25日电／人民财评：原油宝暴露的风险隐患值得行业警醒
来源：人民日报 作者：熊锦秋，朱一梵
近日，原油宝投资出现巨幅亏损，导致不少投资人“一夜暴负”。原油宝产品暴露出的风险隐患、以及投资者保护意识的缺位，值得整个行业警醒。
中国银行开办的原油宝产品，是为境内个人客户提供挂钩境外原油期货合约的交易产品，包括美国“WTI原油期货合约”。4月20日，原油宝提示客户“美油2005期合约05合约于4月21日到期、4月20日22：00停止投资者的交易并启动移仓”。选择到期移仓的投资人，因此未对账户进行交易。当晚22：00的WTI原油价格约为11.7美元／桶，不少投资人都以为这将是最终的结算价格。但最终，原油宝通知投资人结算价格不是11.7美元／桶，而是以4月21日凌晨2：30日美国WTI5月原油期货结算价报收的价格－37.63美元／桶为准。这意味着，如果投资者以10美元／桶做多，其亏损总额甚至是投资本金的4.76倍。
原油宝在中行被归类为理财产品，这无疑会让投资者误以为是一款低风险产品。实际上，从“T＋0”、双向交易、保证金交易等特征看，原油宝本质上是一款类期货产品。期货、类期货交易存在无量暴涨暴跌、平仓限制较多的风险，尤其此次还出现负油价，对于多头投资者而言存在无限亏损风险。身披“银行理财产品”外衣、 号称“不提供杠杆”的原油宝，真实杠杆之高超乎想象。不可思议的是，原油宝方却没有对投资者充分提示风险，在投资协议中并未指明，这让投资者始料未及。
此外，作为类期货产品，在具体实操操作中对风控的要求极高。而原油宝产品，却在实际运行中，展现出风控的层层疏忽：
首先，产品设计上，暴露风险意识较弱、投资者保护意识较弱等问题。对于期货产品而言，临近交割月份的合约交易流动性较差，可能会产生平仓价位滑点较大、平仓无法成交、出现交割违约等风险。再加上，通过银行等机构参与境外原油期货交易的国内投资者中，以多头为主。考虑到上述两点，大多数国内金融机构为了保护多头投资者、减少风险，会提前5天移仓。中行本应将此考虑在内，却将移仓时间定在收盘前仅一天，最终遭遇重大的流动性问题。这或许是产品设计中，缺乏投资者保护意识而导致的。 |
