|
| 金融市场今年最大隐忧不在中港，而在国际。（资料图片} |
中评社香港1月5日电／星岛日报今天社论说，港股恒指红盘高收，今年首个交易日升二百四十一点，创逾十个月新高，全日成交额逾一千八百亿元，投资者憧憬香港有望上半年逐步解决疫情问题，又预期内地经济向好，刺激买卖气氛。然而，金融市场今年最大隐忧不在中港，而在国际。各国政府去年为解民困、撑经济，大量举债向民众派钱、央行大印钞票，令股市呈现严重泡沫，更可能爆发债务海啸，国际金融市场今年如履薄冰。
环球金融市场近年已偏高，去年就一度暴挫，在二、三月间美股急挫三成，引发全球股灾，纽约期油更在一个多月间由近六十美元暴挫至负四十美元，出现灾难式崩盘。
然而，正因新冠肺炎大爆发，全球经济濒临崩溃，各国政府唯有大肆举债，向国民和企业派钱救济，央行则压低利率、猛推量宽，实行给经济灌水，造成资金泛滥，涌入资产市场。
灌水救经济 股市泡沫急涨
据国际货币基金组织（IMF）估计，环球经济在二〇二〇年会大幅倒退百分之四点四，受经济大衰退打击，楼市、股市理应大跌，却出现不跌反升的非理性现象。按地产代理统计，环球大城市楼价平均升幅有百分之七，澳洲雪梨升幅更达百分之十二；股市升势更明显，MSCI全球指数全年上升百分之十四，其中疫情重灾区的美国，标普五百指数全年上升百分之十六点三、纳指更飙升百分之四十三。
资产价格上升，全因各国央行为刺激经济，推出巨额量化宽松政策，又大力减息。美、欧、中等十二大经济体，去年就向市场注入至少十四万亿美元，其中美国联储局全年额外印钞逾三万二千多亿。美、欧、日等央行又将利率压至零水平，导致全球十八万亿美元即两成七的投资级债券出现负利率，资金要追求回报，被逼由债市涌向股楼市场。
环球股市去年二、三月暴跌，央行灌水令全年倒升一成四，泡沫更见严重。以美股为例，用来衡量美股是否过高的“周期调整市盈率”，现为三十三点四四倍，远高于平均值的十六点六七倍，周期调整市盈率高于三十倍，在美股史上只出现过两次，一次是一九二九年经济大萧条前夕的三十一倍，和二〇〇〇年科网股泡沫爆破前的四十四倍。
另一令人担心的现象，是疫情助长散户在家炒股，这类投资者占美股去年总成交量的两成，较前年的百分之十五，大增三分一，股市传统智慧是当街边擦鞋仔都炒股票，就是泡沫爆破之日，散户参与度愈高，股市泡沫风险愈大。 |
