中评社北京5月29日电／强劲的美元仍然是新兴市场的主要风险，同时世界贸易放缓将影响企业收入并使利润率下降，从而降低新兴市场股票的吸引力。不过，强势美元难以维持，未来新兴市场资产很可能出现回升态势。尤其是海外投资者对中国股票和债券的需求不减，中国资本市场成为支撑新兴市场的主要动力之一。
进入5月份，新兴市场国家股票市场资金流动备受关注。
5月份第一周，新兴市场国家股票市场出现了规模高达16亿美元的资金流出，结束了此前11周的净流入状态。第二周美国投资新兴市场股票的基金净流出规模为8.7亿美元，为2016年11月份以来的最大资金流出。这两周的情况貌似印证了部分投资者有关新兴市场进入熊市的论断，但随后一周，这一数据就发生了逆转。花旗统计数据显示，5月份第三周，新兴市场基金就扭转了净流出态势，净流入3.95亿美元。其中，亚洲基金和拉美基金分别净流入3.05亿美元和3.36亿美元，亚洲基金资金流入主要受益于中国相关基金资金流入，全球新兴市场和欧非中东基金分别流出0.81亿美元和1.65亿美元。
新兴市场虽在最近出现了波动，但如果回顾过去两年的走势，这更像是上涨周期中的阶段调整。新兴市场国家的股票市场已经经历了连续两年的上涨行情，今年2月份迎来了第一轮调整。即使考虑到2月份的修正和近期的回调，截至5月上旬，新兴市场股市仍然总体上涨了0.52%。瑞银策略师杰夫·丹尼斯统计数据显示，从2月份市场修正之后到5月初的净流入周期内，新兴市场股市吸引资金规模总体达到266亿美元，规模远大于近期资金流出规模。同时，从2016年底到2018年5月初，只有8周新兴市场出现资金净流出。
花旗银行表示，考虑到市场估值上升，收益率曲线倒挂，美元走强导致新兴市场流动性收紧，新兴市场股市未来确实有可能存在多次回调，但尚无迹象表明牛市周期已经结束。支撑这一判断的核心是新兴市场企业盈利将维持高速增长。花旗预计2018年新兴市场企业盈利同比增速将达到18%，且盈利增速预期依然在不断上调。
同时，新兴市场经济基础面仍然稳健。当前，新兴市场采购经理人指数PMI继续保持在50上方，经济继续保持扩张态势。最新的中国制造业和服务业PMI均处于50上方。拉美地区PMI指数不仅在50上方，而且持续走高。新兴市场中仅有欧非中东地区PMI低于50。此外，相比发达国家股市，新兴股市具有估值优势。从市净率角度来看，当前新兴市场股市市净率为1.6倍，与其长期平均水平一致。相比之下，当前发达国家市净率为2.3倍。
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