中评社北京2月21日电／随着民企纾困的连续推进，股权质押风险继续缓解。相关数据显示，截至2018年12月31日，深沪交易所股票质押回购质押股票总市值20010亿元，占两市股票总市值的4．6％。分析人士认为，股权质押风险短期得到一定遏制，但长期压力仍存。随着质押到期高峰的到来，企业的流动性风险仍存在一定压力，完全化解股权质押风险仍需一定的时间。进一步防控股权质押风险，必须从完善管理制度和提高上市公司质量多方面着手，构建化解股权质押风险的长效机制。
股权质押风险大幅缓解
Wind数据初步统计，目前各地政府纾困专项基金规模已超3500亿元，券商、基金、保险相关产品规模分别达2000亿元、725亿元、1060亿元。按此计算，目前纾困资金总规模已超7000亿元。
去年以来，上市公司股权质押风险开始受到关注，地方政府以及券商、保险等金融机构全力帮助上市民企渡过难关。在政策支持和纾困资金落地后，股票质押风险开始降低。
随着股市的逐步企稳以及多路资金进场纾困，股权质押规模呈现下降趋势。深交所发布的股票质押大数据显示，截至2018年12月31日，深沪交易所股票质押回购质押股票总市值20010亿元，占两市股票总市值的4．6％。一年前和半年前，该数据分别为约6万亿元和4万亿元。在2018年初达到峰值后，至今余额距最高点降幅超过26．9％。此外，目前的股票质押回购覆盖面宽，但违约风险集中在制造业、中小市值的少数公司，对上市公司整体影响有限。
“股权质押规模的直线下降，得益于前段时间采取的一系列干预措施，如成立纾困基金、对企业进行融资，与此同时，公司也主动解押缩小规模。当然，最重要的是股市逐步企稳，解押的概率自然随之提高，市场风险也就得到化解。”中山证券首席经济学家李湛分析称，随着纾困基金后续的增加与逐步落实，2019年的股权质押风险整体可控，质押爆仓中资质较好的上市企业的风险有望率先得到承接。
一些分析人士认为，股权质押风险短期得到一定遏制，但股票质押风险压力仍存。国泰君安大金融团队认为需直面两个问题，即救助的资金规模是否足够大以及参与化解风险各方的意愿强不强。该团队指出，对于有股权质押风险的企业全部救助不现实，且各地政府救助力度受到财力限制；另外，若要激发市场主体参与股票质押风险化解的意愿，必然需要项目本身具有吸引力。若股价前景仍然悲观，未来救助基金或资管的退出将面临困难，导致市场主体参与意愿不足。 |
