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| A股2019年年底向好，市场人士料“牛气”可望在2020年首季持续。资料图片 |
中评社香港1月2日电／估值合理，指数权重增，外资部署加快。
香港文汇报报道，2020年开局，虽然内地经济仍有诸多困难，但随中美贸易谈判取得进展及中国人民银行全面降准，加上内地两融余额、北上资金、券商股等牛市先行指标近期表现较佳，有内地学者在接受香港文汇报采访时预料，若政策面深化改革措施落到实处、区域间贸易协定较好推进、长期资金入市被进一步激励，2020年A股牛市或可期待。多个券商有关2020年“长牛”、“小康牛”、“成熟牛”的牛市论亦此起彼伏，以联讯证券最为乐观，看好上证综指年内有望挑战3，700点区域，较当前约有两成升幅。
2019年A股行情表明，良好开头不单是成功的一半，而是全部。得益首季凶猛升势，即使此后A股大盘几近“原地踏步”，仍得以揽获全球资本市场年度“优秀毕业生”。沪指2019年底收报3，050点，较年初首个交易日的2，465点收盘价，涨幅22%。
上海财经大学金融学院教授、上财金融学院证券研究中心主任康文津对香港文汇报表示，A股在2019年表现较为靓丽，主要原因有三。首先经过2018年大幅调整之后，A股年初是从估值较低的起点向上运行。此外，随各项改革政策和减税减费措施逐步深入，中国国内经济的深层次活力开始被激发。加上中美贸易谈判曙光初现，外部环境趋稳，亦对资本市场走强提供有力支撑。
外资去年净流入超3400亿
其间，北上资金在疯狂抢筹，刷新多项历史纪录。相关统计数据显示，截至2019年12月20日，北上资金年内累计净流入A股金额突破3，400亿元（人民币，下同），为A股市场史上年度最高流入额。
康文津分析，全球资产荒再现，令A股成为外资的抢手货。在欧洲、日本市场负利率，及由美联储降息导致美元低利率的大背景下，全球投资资金“求贤若渴”。“标普500指数市盈率为25倍左右，而纳斯达克指数市盈率更是在30倍以上，对比沪深300指数的市盈率在12至13倍之间，仅为标普500指数的一半，仍处于合理估值状态下的中国股市，顺理成章跃升为全球长期投资资金的热门投资标的。”
康文津补充，再加上A股市场被MSCI、FTSE等国际知名指数纳入其覆盖范围之内，更进一步加快外资通过北上渠道，投资A股市场的步伐。
两融余额显现牛市讯号
纵观全年，沪指在2019年首季劲飙23.93%后，随后两季曾回吐3.62%、2.47%，至年末才止跌企稳。惟需留意的是，12月以来，融资融券等杠杆资金又开始蠢蠢欲动。被视为牛市风向标的两融余额，月内数度向上突破万亿关口，为2018年4月以来21个月首次。过往牛市行情中，A股两融余额常随大市水涨船高，至牛市高潮亦达到巅峰。另一牛市指标券商股，亦在12月显着发力，截至发稿前升幅超过10%。
康文津相信，下述利好若能一一兑现，定会对牛市起到正面促进作用。“一是长三角一体化、粤港澳大湾区建设、所有制竞争中性机制等为代表的深化改革措施进一步落到实处，更好的激发广大企业经营的活力；二是中美贸易谈判进展顺利，同时以RECP、中日韩自贸区为代表的区域间贸易协定，能够较好推进和落实，从而为中国经济改革和发展，创造良好的外部条件；三是市场管理层鼓励推动各方面的长期资金入市，提升中国股票市场的投资价值。” |
