中评社香港8月12日电／人民币数月以来走贬，有分析指北京藉此对冲美国对中国施加关税的负面影响；但也有专家说，国际贸易已进入全球价值链时代，汇率弹性对出口影响大幅削弱，人民币贬值难以对冲关税措施。
英国金融时报（FT）日前报道，人民币从今年3月的1美元兑6.3元，贬到最近的1美元兑6.8元水准，贬值幅度接近10%。
对于人民币持续贬值的原因，专家各有说法，一个代表性的解释是中国政府或许利用人民币贬值，来对冲美国对中国出口产品施加关税的负面影响。
中央社援引报道，前国际货币基金（IMF）首席经济学家布朗夏就表示，7%的人民币贬值完全可以对冲美国总统特朗普对中国产品加征的25%关税。
不过，日本国立政策研究大学院大学经济学教授邢予青在金融时报发表文章说，从利率、货币增长差异等基本面来看，人民币贬值对中国经济是利多，但是指望人民币贬值来对冲特朗普对中国产品施加的关税，则是一厢情愿的幻觉。
邢予青表示，国际贸易已进入全球价值链时代，中国对美国大部分出口是依托全球价值链而实现。依全球价值链贸易的逻辑来分析，就会发现人民币贬值无法对冲美国对中国出口产品施加的关税。
他说，因为人民币贬值影响的仅仅是中国出口产品中包含的国内附加值，无法影响出口产品中所包含从第三国进口的零组件产品成本。因此人民币贬值对美国关税的对冲效应，取决于对美出口产品中所包含的国内附加值比例。国内附加值比例高的产品，对冲效果就大，反之亦然。 |
