美股走势不妙，会形成全球市场的破坏性传导。美国第三季度各项经济指标虽然表现尚可，但股市动荡、10年期和两年期利率曲线倒挂以及制造业收缩等指标，则释放出美国经济面临衰落周期的信号。此外，特朗普总统也承认了中美贸易摩擦对美国股市和经济带来的负面影响。在此情势下，美联储打开降息通道，是白宫政治压力使然，也是美国经济基本面的压逼。本次议息会议，美联储立场鸽派立场偏弱，则是基于美国经济表现良好。
但是美联储也面临着艰难抉择。一方面，美国经济第三季度放缓至1.9%，第四季度经济增长也受弹劾案、中美经贸磋商是否达成阶段性协议等因素影响，美国第四季度和全球经济增长预期不容乐观。另一方面，中东乱局和英国脱欧的不确定性也是美国经济面临的风险要素。更要者，美联储3次降息，在全球形成了跟随效应。在此情势下，美联储货币政策调整也难免受到全球降息潮的影响。
美联储3次降息，中国并没跟随，而是采取全面或定向降准等方式来解决国内市场流动性和化解外部市场压力。美联储货币政策鸽派偏软，更不会对中国货币政策走向带来变化。值得一提的是，在美联储加息通道内，反而给新兴市场国家带来资本外流、本币贬值等压力，印度、巴西、阿根廷、土耳其都曾受到美联储加息的波及。
美联储是“鸽”声嘹亮还是鹰派鼓噪，都预示着美国经济的不确定性增强，这种不确定性或让美联储变成“黑天鹅”或“灰犀牛”的制造者。值得关注的是，10月25日公布的数据显示，受特朗普大规模减税政策的影响，美国联邦预算赤字今年增加26%，接近万亿美元，为7年来最高，这种寅吃卯粮借钱度日的情况会否演化为债务危机？在此逻辑下，美联储也面临着为白宫印钞票的压力。
（来源：北京青年报） |
